PMI创新低 “稳增长”政策有待加码

本报记者 谭志娟
北京报道  今日出炉的中采与财新PMI数据降幅保持一致。3月1日,国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的数据显示,2016年2月份官方制造业PMI为49.0,连续7个月低于荣枯线,创下2009年1月以来新低。  同日,财新PMI数据也显示,2月财新PMI回落至48.0,制造业活动继续放缓,连续12月低于荣枯线,也低于1月0.4个百分点,为5个月来最低。  对于官方2月份制造业PMI回落的原因,国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称,“这主要有三方面原因:一是受春节假日因素影响,部分企业停工减产,制造业生产和市场需求均有所回落。生产指数为50.2%,比上月回落1.2个百分点。新订单指数为48.6%,比上月下降0.9个百分点,连续两个月位于临界点以下。二是随着近两个月生产经营活动的放缓,企业原材料采购量继续下降。采购量指数为47.9%,比上月下降1.1个百分点,连续两个月回落,为近期低点。三是由于企业员工集中返乡,制造业用工量有所减少。从业人员指数为47.6%,比上月下降0.2个百分点,低于去年同期水平。”  赵庆河还表示,虽然PMI有所回落,但也有一些积极变化。受近期原油价格小幅回升,以及部分流通领域重要生产资料价格反弹的影响,本月主要原材料购进价格指数比上月大幅上升5.1个百分点,达到50.2%,自2014年8月以来首次升至临界点上方。随着国家支持实体经济增长和提质增效等政策措施的实施,企业信心有所增强,生产经营活动预期指数为57.9%,升至较高景气区间,高于去年同期水平。  对于官方制造业PMI数据,摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊发给记者分析称,“
2月制造业采购经理人指数从上个月的49.4下滑至49,
略低于市场预期,反映实体经济景气度依然较差。此外,虽然官方制造业PMI指数是经过季节调整,但春节长假所在月份的影响依然比较明显,因此2月份PMI的走弱也部分受季节因素影响。”  他进一步分析称,分项指数显示疲软:受春节长假影响,工业生产经营活动放缓,分项指数中的
“生产”指数和原材料“采购量”指数都出现了显著下滑,同时“产成品库存”和“原材料库存”指数也都出现不同程度的反弹。
而春节前后企业员工集中返乡也造成“从业人员”指数出现小幅下滑。“进口”指数的持续下滑反映内需疲软,而“新出口订单”指数的小幅反弹说明中国出口前景依然更多依赖于全球需求复苏而非单纯的汇率因素。  官方数据显示,从业人员指数为47.6%,比上月下降0.2个百分点,继续处于收缩区间,表明制造业企业用工量继续减少,降幅略有加大。  同理,财新数据还显示,2月制造业产出指数和新订单指数均出现下滑。产出指数降至2015年9月以来最低,受访厂商普遍表示与市况疲弱、新接业务减少有关;新业务总量连续8个月下降,其中新接出口业务连续第三个月出现收缩,但幅度有所放缓。受此影响,用工数量降至2009年1月以来最低。  “在就业上,未来制造业仍可能往下走,因为产业结构在变,同时今年制造业去产能的压力较大。”民生证券宏观研究员朱振鑫对《中国经营报》记者分析称。  因而在章俊看来,稳增长刻不容缓。因为从1-2月份的PMI指数来看,即将公布的1-2月份宏观经济数据不会太乐观,稳增长压力依然较大。
鉴于预计美联储最早在6月份可能再次启动加息,因此上半年为包括中国在内的新兴市场国家提供了喘息之机,从而在为人民币汇率形成机制的调整提供了窗口期,也为“稳增长”政策的加码提供了契机。  朱振鑫则认为,从货币政策看,2月29日央妈超预期降准,但整体仍是对冲和稳定资金面的思路。下一步稳增长政策会继续发力,财政政策力度有望加大,货币政策随时跟进配合。但长期来看,货币宽松和刺激只是治标,坚定不移推进供给侧改革才是治本之策。

原标题:1月财新中国制造业PMI降至51.1

2016年2月中国制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数双回落——国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2016年2月制造业和非制造业PMI

摘要 1月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)录得51.1,小幅下滑0.4个百分点。

2016年3月1日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国制造业和非制造业采购经理指数。对此,国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。

1月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)录得51.1,小幅下滑0.4个百分点。

一、制造业采购经理指数有所回落

1月官方制造业PMI站稳荣枯线 高技术制造业加快扩张

2月份,制造业PMI回落主要有以下三方面原因:一是受春节假日因素影响,部分企业停工减产,制造业生产和市场需求均有所回落。生产指数为50.2%,比上月回落1.2个百分点。新订单指数为48.6%,比上月下降0.9个百分点,连续两个月位于临界点以下。二是随着近两个月生产经营活动的放缓,企业原材料采购量继续下降。采购量指数为47.9%,比上月下降1.1个百分点,连续两个月回落,为近期低点。三是由于企业员工集中返乡,制造业用工量有所减少。从业人员指数为47.6%,比上月下降0.2个百分点,低于去年同期水平。

国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会日前数据显示,1月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.0%,比上月小幅回落0.2个百分点,仍站稳荣枯线。在构成制造业PMI的五个分类指数中,反映市场需求变化的新订单指数为51.4%,连续三个月处于扩张区间。从行业看,高技术制造业PMI为52.9%,扩张步伐持续加快。此次采购经理指数调查时点截至2020年1月20日。

虽然PMI有所回落,但也有一些积极变化。受近期原油价格小幅回升,以及部分流通领域重要生产资料价格反弹的影响,本月主要原材料购进价格指数比上月大幅上升5.1个百分点,达到50.2%,自2014年8月以来首次升至临界点上方。随着国家支持实体经济增长和提质增效等政策措施的实施,企业信心有所增强,生产经营活动预期指数为57.9%,升至较高景气区间,高于去年同期水平。

从分类指数看,在构成制造业PMI的五个分类指数中,生产指数和新订单指数高于临界点,原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。其中,生产指数为51.3%,比上月回落1.9个百分点,表明制造业生产扩张步伐有所放缓。新订单指数为51.4%,比上月上升0.2个百分点,表明制造业市场需求持续增长。

分企业规模看,大型企业PMI为49.9%,比上月下降0.4个百分点,位于临界点以下;中型企业PMI为49.0%,与上月持平,仍低于临界点;小型企业PMI为44.4%,比上月下降1.7个百分点,持续位于收缩区间。

从企业规模看,大、中型企业景气保持扩张,小型企业有所改善。大、中型企业PMI为50.4%和50.1%,分别比上月回落0.2和1.3个百分点,但仍保持扩张;小型企业PMI为48.6%,比上月上升1.4个百分点。

二、非制造业商务活动指数继续高于临界点

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析称,需求扩张加快,生产增速放缓。反映市场需求变化的新订单指数为51.4%,比上月上升0.2个百分点,连续三个月位于扩张区间。生产指数为51.3%,比上月回落1.9个百分点。

2月份,中国非制造业商务活动指数为52.7%,比上月回落0.8个百分点,继续位于临界点之上,仍处在景气区间,但非制造业扩张速度有所放缓。

此外,新旧动能接续转换,高技术行业引领发展。“从重点行业看,高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI为52.9%、50.7%和50.5%,分别高于制造业总体2.9、0.7和0.5个百分点,其中高技术制造业自2019年9月以来扩张步伐持续加快;高耗能行业PMI为49.0%,继续位于收缩区间。”赵庆河说。

分行业看,服务业商务活动指数为52.2%,比上月回落0.5个百分点。受春节假期等因素的影响,与节日消费密切相关的交通运输、旅游、餐饮、电信广播电视、邮政、零售以及银行、租赁及商务服务等行业生产经营活跃,业务总量增长明显。批发、住宿、证券、保险、装卸搬运及仓储、居民服务及修理等行业业务总量出现一定程度回落,是服务业商务活动指数回落的主要因素。

不过,原材料购进价格指数明显上升,出厂价格指数略有下降。受近期原油等大宗商品价格波动等因素影响,主要原材料购进价格指数升至53.8%,为2018年11月以来高点,其中石油加工、钢铁等行业位于60.0%以上的高位区间,相关企业采购成本加大。出厂价格指数为49.0%,比上月下降0.2个百分点,继续位于收缩区间。

建筑业商务活动指数为55.2%,比上月回落2.6个百分点,表明受春节假日的影响,企业开工率降低,生产活动有所放缓。业务活动预期指数为66.3%,比上月上升7.6个百分点,表明随着气候转暖和基础设施建设加快推进,企业对未来市场预期仍比较乐观。

赵庆河还指出,因以上调查时点在1月20日之前,调查期间新型冠状病毒感染肺炎疫情影响尚未在调查中充分显现,后期走势需进一步观察。

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华泰证券首席宏观研究员李超表示,1月PMI指数保持在枯荣线,延续了2019年11月以来的较好表现,经济出现企稳向好信号。新型冠状病毒感染肺炎疫情在春节期间爆发,1月PMI受疫情因素影响较小。他同时指出,经济企稳向好的复苏动力可能受到阶段性影响,预计疫情防控期间逆周期政策调节力度将进一步增强。

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