美联储延长与西方主要央行的美元贷款计划

美国圣路易斯联储主席布拉德28日表示,美联储担忧欧债危机进一步扩散,于上周货币政策会议上宣布延长危机贷款计划,允许欧洲央行向美国寻求更多美元驰援。去年5月,因希腊主权债务危机形势恶化,国际金融市场震荡,市场对美元的需求显著增加。美联储启动了与欧洲央行、英国央行、加拿大央行、日本央行及瑞士央行的美元贷款协议。互换协议总额约为2870亿美元,原定截止日期为2011年1月1日。不过,去年第四季度,欧洲主权债务危机再度爆发,爱尔兰成为最新接受国际金融救助的欧元区国家。  考虑到近期国际金融市场对美元流动性资金的需求持续增加,美联储本次决定将与其他西方主要央行的货币互换协议延长至2011年8月1日。根据这项货币互换协议,美联储可收取一些费用,贷给外国央行无上限金额美金,然后这些央行转贷给国内商业银行。  美联储表示,这些货币互换机制对他们而言没有风险,因为是外国央行而不是商业银行负责偿还美元贷款。希腊去年首次爆发债务危机时,欧洲央行在5月初利用美联储货币互换机制借贷92.1亿美元。欧洲央行上一次动用换汇机制贷款是在今年3月2日止当周,贷款金额7000万美元。美联储将在7月12日公布6月21-22日联邦公开市场委员(FOMC)会议纪要时公布上述货币互换协议的延期情况。美联储提供外国央行贷款不时招致国会抨击。

在现实压力之下,美联储和欧洲央行等世界主要央行不得不一齐投身挽救希腊等国债务危机点燃的市场动荡。

拯救!

澳门新葡亰6609平台游戏,尽管上周四,欧洲央行行长特里谢还颇为爽气地说“我们尚未讨论购买政府债券一事”,但昨天该行已然公布将买入欧元区政府和私人债券等措施。

救希腊 欧盟美英齐施援手

而曾私下表态希腊问题是欧洲问题的美国官员们也态度急变。美联储当地时间5月9日正式重启与欧元区、加拿大、英国和瑞士等四家央行的临时货币互换机制,以缓解金融市场的美元流动性压力。

7500亿欧元!在一周前,这个数字是1200亿;而半个月前,这个数字是450亿。

欧洲央行5月10日宣布将买入欧元区政府和私人债券,买入规模待定,旨在确保那些出现问题市场的深度和流动性。这也是欧洲央行首次购买政府债券。

短短十几天,对欧洲债务危机救助金额提高逾十倍。欧盟和国际货币基金组织态度的急转,让全世界投资者都睁大了眼睛。

按照欧盟相关规定,欧洲央行不得直接从政府手上购入国债,但可以“迂回”地通过二级市场进行收购。该行还表示,在买入政府和私人债券的同时将采取回收流动性操作,以确保货币政策立场不受影响。

2009年12月,全球三大评级公司集体下调希腊主权评级,正式拉开了欧洲债务危机的序幕。一时间,欧元哀鸿遍野,美元则急速V形反转。

此外,欧洲央行还宣布在未来常规3个月期和6个月期再融资操作中提供足够流动性,并称将重新启动与美联储之间的货币互换机制,开始发放7天和84天期美元贷款。

在经历长达近半年的“煎熬”后,昨日凌晨,欧盟成员国财政部长终于就防止希腊债务危机蔓延,达成一项总额7500亿欧元的救助机制。

上述声明仅在欧盟财长宣布7500亿欧元最新救助计划后不到一个小时后公布。在一些分析人士看来,欧洲央行此次购买政府债券和私人债券的行为,已在为该区域债券危机“让步”,同时也在一定程度上“模糊”了财政政策和货币政策间的界限。

同日,美联储、日本也迅速给予积极响应:美联储牵手包括欧央行在内的多国央行,同意启动临时货币互换协议;日本则在两个交易日内,第二次向市场注入资金。

“欧洲央行的立场一向是严肃纪律,而非采取这些措施,但该行一直在让步,主要在于作为欧洲一体化的产物,目前的危急情况已经使欧洲央行不可能独善其身。”复旦大学欧洲问题研究中心主任丁纯教授昨天接受《第一财经日报》采访时表示。

欧盟:救助避二次危机

与此同时,美联储也宣布重启与欧洲央行、加拿大央行、英国央行及瑞士央行的临时货币互换机制,货币互换协议期限为2011年1月。这是一项曾在2007~2008年金融危机期间采取的美元流动性互换机制,美联储向其他央行提供美元贷款,这些央行则可以为急需美元的金融机构提供美元贷款。

5月10日凌晨,经过10多个小时的谈判后,欧盟成员国财长在布鲁塞尔达成这项总额7500亿欧元的救助机制。该救助机制由三部分资金组成,其中4400亿欧元将由欧元区国家根据相互间协议提供,为期3年;600亿欧元将以欧盟《里斯本条约》相关条款为基础,由欧盟委员会从金融市场上筹集;此外,IMF将提供2500亿欧元。

“旨在改善美元融资市场的流动性情况,防止紧张局势蔓延到其他金融市场。”美联储声明称。美联储还明确其向加拿大央行提供的额度为300亿美元,但未透露向欧洲几家央行的互换额度。

据此机制,如再有欧元区国家陷入债务危机,将可以申请获得资金支持,所附加的条件将参照IMF的规定,与希腊类似。

此外,日本央行也在昨天上午宣布向短期金融市场注资2万亿日元,该注资额也是2008年日本央行采取该种注资方式以来的最大金额,以应对欧洲债务危机对日本金融系统的影响。

上周,由欧债危机引起的资本和信贷市场剧烈动荡开始在全球显现。投资者担心希腊债务违约,更担心由此引发全球经济二次探底。

中金公司在5月10日发布的
《宏观经济周报》称,衡量股市波动的VIX指标、体现债券市场融资条件的息差指标、衡量货币或信贷市场状况的LIBOR与OIS的差值都出现大幅飙升,这些指标与雷曼兄弟倒闭前的情况相似,预示着又一场金融风暴爆发的可能性正在加剧。

美联储:启动货币互换

值得一提的是,美联储昨日紧急开始与欧洲、加拿大、日本、英国和瑞士五大央行,重新启动了曾在金融危机期间使用的美元互换协议,即向对方提供美元贷款以换取该国货币。

美联储在随后发布的一份声明中表示,该协议至2011年1月到期,目的在于改善美元融资市场流动性同时防止金融风险扩散。《每日经济新闻》记者了解到,2007年下半年次贷危机开始显端倪时,美联储曾与欧洲央行和瑞士央行启动美元互换协议,以减缓美元在欧洲的融资压力。

日本央行也旋即宣布,向市场注入216亿美元资金,以应对希腊债务危机对日本金融系统的影响。

英国:改口称愿意施援

尽管英国在第一时间声称不会参与,但英国财政大臣达林在晚些时候又称,英国会通过IMF为困难国家提供最高80亿英镑的救助。

达林还表示,现在谈及对西班牙等国的救助还为时过早,因为目前看来,只有希腊获得了IMF的帮助,而且也是刚达成协议。大多数国家是IMF的成员,他们都给IMF提供资金,之后,IMF再为困难国家提供帮助,这就如同一个保险计划。“如果我们不参与其内,那么当一些国家出现危机时,会给英国带来更大的损失。”

死缓?

7500亿 或是“最后的晚餐”

每经记者 杨可瞻 实习记者 由曦发自成都、北京

看似庞大的7500亿欧元援助计划,对欧元区乃至全球经济来说,究竟是“终极救赎”还是“最后的晚餐”?

拆了东墙补西墙

尽管欧盟同意以巨额代价应对危机,但关键问题是:7500亿欧元到底从哪儿来?

《货币战争》作者、著名国际金融学者宋鸿兵昨日在接受《每日经济新闻》记者采访时指出,这些钱仍然为发债所得,这不仅不能解决欧元区成员国高债务、高赤字现状,还将增加整个欧元区债务总量,犹如拆东墙补西墙。

“另外,未来一个潜在问题是,有一天西班牙和葡萄牙等国很可能发现,这7500亿欧元根本不够用。届时如果再举债,金融市场又将作何反应?”宋鸿兵认为,欧盟如此大规模发债来应对危机,势必减少用于刺激经济的资金,并放缓区内消费,这显然不利于欧元区经济复苏。最好的一个解决办法是,降低欧元区消费者或政府负债。

宋鸿兵特意提醒道,目前不仅欧元区面临严重债务危机,美国在未来可能深陷更严重的债务问题。至2014年左右,美国债务总量料将达9.6万亿美元,在2012年~2014年期间,美国可能会爆发主权信用危机。

治标,却不治本

7500亿欧元计划看似强大,却被认为仍然没有触及此次危机的根本。

法国巴黎证券有限公司董事总经理兼首席经济师陈兴动向
《每日经济新闻》记者表示,目前只能说,该计划就像开来一艘“救生艇”,大家都不会被“淹死”,但最根源的问题并没解决。在欧盟减少刺激经济政策后,未来可能是紧财政、宽货币的一种局面,这势必削弱西欧良好的社保体系,并长期削弱欧元,最终欧盟要刺激经济增长不能通过拉动内部消费实现,只能转而通过扩大出口。届时全球贸易摩擦将愈发严重。

国泰君安首席经济学家李迅雷也认为,欧洲高消费、高贸易赤字的经济模式并未改变,此次只是将短期债务长期化而已。要解决问题根本,必须靠削减支出等手段。未来必须关注欧洲和美国经济是否能持续复苏,特别要看高企的失业率。此外,一旦此次救助方案推进受阻,将会带来较大风险。

没有办法的办法

相较于市场对援救计划的“兴奋”,法国巴黎证券
全球外汇策略主管HansRedeker认为,救助计划对欧元短期的信心提振事实上是一个走投无路的办法,一旦欧洲央行未来实施防通胀的措施,欧元昙花一现的涨势很可能夭折,预计未来1年内,欧元兑美元将贬值至1。

LGT资本管理全球首席策略师BeatLenherr认为,苛刻的救援方案无疑将削弱整个欧元区经济增长。另一个负面因素是,欧盟政策制定者未来很可能收紧财政,特别是在西班牙和葡萄牙。这样一来,欧元区经济增长前景更将蒙上一层阴影。

法国巴黎证券富通全球市场研究主管PhilippeGijsels进一步指出,一旦欧洲央行开始购买政府债券同时扩大其资产负债表,将会面临非常严重的问题:削减整个欧元区政府赤字。最终欧洲经济增长将受压,随之面临严重的通缩。值得警惕的是,短期市场仍将在短暂“兴奋”后回到弱势当中。

或拖累全欧元区

“决策者此次大举救市,目的是让市场有信心,并向投资者表明其已经担心到债务危机可能出现的影响”玫瑰石公司董事、经济学家谢国忠在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,救助计划的成效并不乐观。

“葡萄牙外债净值高达GDP的96.3%,西班牙失业率达到20%,这两个国家面临着很大的经济问题和财政困难。”谢国忠说,救助计划可能会稳定市场一段时间,但问题不会马上解决。欧债危机实质是政府财政赤字过大、无节制借贷造成的,单靠别国救助不能解决根本问题。同时,承担救助责任国家的经济情况也会被拖累,最终还是会影响欧元区整体经济的复苏。

中银国际分析师董翔也认为,欧洲发达国家的银行大量持有希腊、葡萄牙、西班牙等高债务国的政府债券,这使得债务危机具有传染效应,即使较为稳健的国家也会被波及。

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