市场猜测央行或以人民币更多升值缓解通胀

在国内关于调整货币政策应对通胀的争论中,提升人民币汇率是一个政策选择。不过,由于担心人民币大幅升值的冲击太大,政策部门在汇率政策上一直十分谨慎。2010年6月19日汇改重新启动以来,2010年人民币兑美元全年累计升值3.6%。  截至今年6月17日,汇改重启一年来,人民币兑美元中间价从6.8257元升至6.4716元,升值5.2%。值得注意的是,在以人民币升值来应对通胀的问题上,官方表态更加明显。国内通胀压力居高不下,官方已多次表明可通过人民币升值缓解进口商品价格上涨,在此意图指引下,5月人民币兑美元、日元、欧元前三大贸易伙伴货币均表现为升值,且兑欧元升幅甚至超过3%。16日,人民币兑美元汇率因此一扫此前希腊债务危机升级、美元反弹的阴霾,尾盘创下汇改以来新高,全天收报6.4744。17日,人民币兑美元升势依旧,当日人民币兑美元汇率中间价报6.4716。  此外,国际清算银行16日公布的数据显示,5月人民币实际有效汇率指数为118.26,环比上升1.19%,扭转了此前连续两个月下滑的态势。5月人民币名义有效汇率指数为111.89,微升0.14%。至此,人民币汇率再创汇改以来新高,今年以来人民币兑美元已升值2.28%。5月份欧洲债务危机继续发酵,严重拖累欧元走势,人民币当月对欧元升值是在情理之中,但美元反弹并未压制人民币升值的步伐。市场人士认为,这可能意味着央行希望通过人民币全线升值,缓解来自主要贸易伙伴进口商品价格上涨的压力。而国家外管局最近也表态称,今年顺差仍很大,“人民币升值压力还是不小”,相关报告还提出,未来将“逐步增强人民币汇率弹性”。可以预期,人民币汇率今后将有更大波动空间。

* 5月实际有效汇率终结前两月跌势

* 兑美元、日圆、欧元均表现强势

* 彰显央行通过升值缓解通胀意图

* 今年实际有效汇率升幅料低于去年

作者 曲伟治

上海6月16日电—无视国际美元反弹之势,人民币实际有效汇率5月环比上涨1.19%,终结了连续两个月的跌势.中国欲借人民币升值纾缓通胀的意图看来不仅是说说而已,正慢慢落在实处.

业内人士指出,国内通胀压力居高不下,中国官方已多次表明可通过人民币升值缓解进口商品价格上涨,在此意图指引下,当月人民币兑美元CNY=CFXS、日圆JPYCNY=CFXS、欧元EURCNY=CFXS前三大贸易夥伴货币均表现为升值,且兑欧元升幅甚至超过3%.

“5月份欧元受到希腊债务危机的影响,比较弱,美元反弹幅度很大,”上海一外汇投资公司的分析师称,”但人民币比美元走势还要强一些,可能是中国央行想缓解通胀的问题.”

国际清算银行最新公布的数据显示,5月人民币实际有效汇率指数为118.26,名义有效汇率指数则为111.89,环比略升0.14%.

5月份,中国外汇交易中心人民币兑欧元EURCNY=CFXS升值幅度达到3.18%;人民币兑日圆JPYCNY=CFXS当月上涨0.32%.虽然疲弱欧元推动了美元反弹,当月美元指数.DXY上涨幅度为2.34%,但人民币兑美元CNY=CFXS还是维持了0.18%的升幅.

上述分析师并指出,5月份欧洲债务危机继续发酵,希腊债信评级遭遇下调,严重拖累欧元走势,人民币当月兑欧元升值是在情理之中,但美元反弹并未压制人民币升值的步伐,这略微有些意外,可能是央行想通过人民币全线升值,缓解来自主要贸易夥伴国进口商品价格上涨的压力.

惠誉5月份将希腊债信评级下调三个级距,而挪威称将暂停向希腊支付款项,令欧元走势更加不稳.这使欧元重新面临抛压.[ID:nCN1055156]

中国官方已多次释出通过人民币升值纾缓通胀压力的意图.中国央行近日发布金融稳定报告称,进一步推进人民币汇率形成机制改革,对于促进中国经济结构优化和全面协调可持续发展、抑制通货膨胀和资产泡沫、增强宏观调控的主动性和有效性都将起到积极作用.[ID:nCN1098320]

**通胀压顶,人民币仍有上涨空间**

上述外汇投资公司的分析师表示,尽管从5月份看,人民币实际有效汇率升值态势较强,但从今年以来,实际有效汇率还是下跌的,央行若想通过人民币升值降低进口商品价格,未来政策调整空间仍很大.

至5月底,今年以来人民币兑美元CNY=CFXS有约1.71%的升幅.同期人民币实际有效汇率累计下跌1.39%.

尽管未来人民币升值空间很大,但对于今年人民币实际有效汇率升值的幅度,分析师认为,超过去年的水平概率比较低.

“中国的CPI相对美欧等国家还是很高,…,要消除CPI因素,再维持升值,那人民币兑美元等货币要至少比现在更快升值才行.”上海的一券商策略分析师指出

他认为,未来人民币或继续升值缓解通胀压力,但鉴于前几个月实际有效汇率的颓势,再加上短期难以明显回落的CPI走势,预计今年的实际有效汇率涨幅将不会超过去年.

国际清算银行数据显示,2010年人民币实际有效汇率升值4.72%;名义有效汇率当年累计升幅为1.84%.[ID:nCN1550049]

中国5月居民消费价格同比上涨5.5%,涨幅创34个月新高,显示通胀形势仍然严峻;但美国5月份消费者消费者物价指数仅为0.2%;日本东京当月核心CPI同比上涨也只有0.10%;欧盟主要成员国德国、法国当月CPI同比增幅分别为2.3%和2.2%

中国央行2010年6月19日宣布重启汇改,增强人民币汇率弹性,并继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间,对人民币汇率浮动进行动态管理和调节,并表示人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础.

–审校 林高丽

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