亚洲国家通胀回落初现曙光

据英国《金融时报》报道,在印度,近几周来,蕃茄和土豆等主要食物的价格涨势已经趋缓。这似乎主要是由于庄稼丰收,使得供给增加。但这也是整个亚洲地区的诸多进展之一,表明让人伤脑筋的通胀飙升势头可能正在减弱。例如,在印尼,经历了暴雨导致的危机之后,食品价格已恢复正常水平。  雅加达的一位菜贩莱利·鲁斯塔姆表示,在灾难性的暴雨过后,辣椒价格一下子上涨了6倍,达到每公斤8.20美元,但现在跌到了1美元出头。5月份,印尼消费价格指数从4月份的6.16%降至5.98%。韩国日前也公布,4月份消费价格指数从3月份的4.7%降至4.2%。经济学家已开始表示,通胀明显有下行趋势。“在我们看来,在不远的将来,下行的意外可能成为家常便饭。”  瑞士信贷驻新加坡的亚洲区经济学家罗伯特·普赖尔·旺德斯弗德表示。该行用于衡量实际通胀数值与预测共识之差的“意外指数”在5月中旬掉头下行,表明物价涨势的放缓程度,可能超过了本地区大部分经济学家所预期的水平。通胀放缓可能有几点理由。一是许多亚洲国家的货币对美元出现了升值,有助于抑制输入型通胀。另外,货币政策收紧由于抑制了内需,也起到了作用。

周一公布的数据显示,6月份亚洲多数地区的制造业活动进一步放缓,与此同时,通货膨胀仍较为温和。这表明亚洲地区央行可能会推出更多宽松措施来提振经济增长。
数据显示,6月份中国大陆制造业产出进一步放缓,而类似的调查也显示,韩国和台湾的制造业更是在连续数月增长后出现了萎缩。
印度和印尼的情况则例外,与其他依赖出口的地区相比,6月份这两个国家对海外不利形势的抗冲击能力更强,制造业增速均有所加快。
荷兰商业银行(ING Bank)首席亚洲经济学家Tim
Condon称,这些数据表明亚洲经济体正在盘整,凸显了目前情况既没那么糟、也好不到哪去的观点。
由于欧洲面临衰退风险,美国解决增长缓慢,亚洲制造业产品的市场需求已显著放缓。中国央行已多次下调银行存款准备金率,并于6月份下调了利率,希望以此刺激国内需求,抵消外部需求下滑的不利影响。
经济学家们表示,中国央行可能很快将推出更多宽松措施。花旗(Citi)经济学家丁爽预计,第三季度该央行可能会再降息两次。
6月份汇丰(HSBC)中国制造业采购经理人指数(PMI)终值从5月份的48.4降至48.2。周日公布的中国6月份官方PMI为50.2。该数据小幅高于经济学家预计的49.8,但低于5月份的50.4。
PMI低于50表明制造业活动较前月萎缩,高于50表明制造业活动扩张。
荷兰商业银行的Condon表示,消费者价格数据显示,亚洲多数地区的通货膨胀率正在下降,这使得决策者、由于是中国大陆和韩国的决策者可以将注意力转向支持经济增长。
韩国6月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上升2.2%,低于经济学家预计的2.4%,同时也低于5月份的2.5%。
6月份汇丰台湾PMI从5月份的50.50降至49.20,为1月份以来首次出现萎缩。
6月份汇丰韩国PMI从5月份的51.0降至49.4。
越南制造业的下滑幅度更大。6月份汇丰越南PMI从5月份的48.3降至46.6。
然而印度6月份的制造业活动则强劲增长,主要受新订单的推动。6月份汇丰印度PMI从5月份的54.8升至55.0。
6月份汇丰印尼PMI从5月份的48.1升至50.2。 汇丰经济学家Su Sian
Lim在针对印尼PMI数据发布的报告中称,该国6月份数据之所以强劲,主要是因为国内需求抵消了外部不利因素对经济的冲击。
与其他亚洲地区的通胀趋势相反,印尼6月份CPI上升4.53%,高于5月份的4.45%。

由于欧洲面临衰退风险,美国解决增长问题缓慢,亚洲制造业产品的市场需求已明显放缓。7月1日至2日公布的数据显示,包括中国在内的亚洲大多数经济体6月份制造业活动进一步放缓,同时通胀仍较为温和,显示亚洲央行推出更多宽松措施以刺激经济增长的几率上升。具体到中国,与本报记者连线的多家外资银行专家表示,在上周欧盟峰会取得积极进展、欧元区持续多月的高风险状况有望在边际上改善,未来外需进一步大幅恶化的可能性不大,以及在前期政策微调的综合作用下房地产活动有望环比企稳的大背景下,随着政府保增长措施的继续推进和效果继续显现,制造业增长势头将在未来几个月逐步复苏。
具体来看,6月份中国制造业产出进一步放缓,韩国和台湾地区的制造业更是在连续几个月扩张之后陷入衰退。印度和印尼则是例外。与其他依赖出口的地区相比,6月这两个国家应对严酷海外环境的弹性更强,制造业增速有所加快。据悉,中国官方PMI较上月的50.4略微下降至50.2;汇丰台湾PMI从5月份的50.50降至强弱分界线50以下,为1月份以来首次出现萎缩;汇丰韩国PMI从51.0降至49.4;越南制造业的下滑幅度更大,汇丰越南PMI从48.3降至46.6。而印度6月份的制造业活动则强劲增长,主要受新订单的推动,汇丰印度PMI从54.8升至55.0;汇丰印尼PMI则从48.1升至50.2。汇丰经济学家在针对印尼PMI数据发布的报告中称,该国6月份PMI之所以强劲,主要是国内需求抵消了外部不利因素对经济的冲击。
值得注意的是,6月份中国官方PMI数据好于市场预期,且显示内需推动总需求回暖。历史数据显示,6月中国PMI均会较5月份明显回落,唯一的例外是2009年6月,当时中国经济增长异常强劲,当年二季度GDP季调后折年季环比增幅高达17%。而此次PMI较上月的50.4仅略微下降至50.2,好于市场预期的49.9。不仅如此,瑞银集团中国经济研究主管汪涛表示,经进一步季节调整后,PMI中新订单分项指标由上月的49.7回升至50.6,而出口订单则进一步下滑、创下今年以来的最低值,显示在欧洲局势动荡、美国经济放缓的背景下外需继续恶化。汪涛认为新订单与出口订单的反差显示内需是当前中国经济的驱动力。在当前政府推动基建投资、信贷加快扩张的作用下,内需抵消了外需的疲弱、支撑总需求回暖。这一点也可以从汇丰中国PMI相对较差的表现中得到印证。
总的来说,荷兰国际集团亚洲首席经济学家蒂姆康登表示,这些数据描绘出一幅亚洲经济体正在盘整的景象,凸显了目前情况既没那么糟、也好不到哪去的观点。
在制造业活动普遍放缓的同时,亚洲的通胀压力得到明显缓解。根据韩国统计局7月2日公布的数据,该国6月份消费者价格指数同比上升2.2%,低于经济学家预计的中值2.4%,也低于5月份的2.5%;CPI月率-0.1%,低于预期中值0.2%。统计局指出,6月CPI年率增幅为2009年10月以来最低。此前中国公布的5月CPI则同比增3.0%,低于4月份0.4个百分点,环比下滑0.3%。同时,继上月大跌10个点之后,中国6月PMI购进价格分项指标则出现了连续第三个月下降,进一步下滑至41.2这一2009年以来最低水平,表明通胀压力在不断缓和。康登表示,亚洲多数地区通胀率正在下降,这使得决策者,特别是中国大陆和韩国的决策者可以将注意力转向支持经济增长。
事实上,中国央行已多次下调银行存款准备金率,并于6月份采取了三年多来首次降息行动,希望以此刺激内需,抵消外需下滑的不利影响。几位外资银行专家预计,中国央行可能很快将推出更多宽松措施。澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚预计人民银行将很快下调存款准备金率,以保证中国经济能够在下半年出现快速的周期性反弹。他认为,与降息相比,降低存款准备金率有助于直接增加市场的流动性,更可以直接鼓励银行增加其信贷。由于中国的实际负利率仍然显得偏低,他预计认为短期内降息的可能性并不大。鉴于六七月份CPI同比增幅有望大幅降至2%下方,高盛经济学家宋宇也预计未来中国政策放松将更为明显,但未具体指明动用哪些工具放松。法兴银行中国经济学家姚炜则表示,6月PMI中购进价格指标的进一步下滑为人民银行提供了放松货币政策的更大空间。她预计7月份央行下调存款准备金率或利率是大概率事件。而韩国现代证券经济学家李相载也预计韩国央行有可能会在今年晚些时候启动新一轮降息以促进经济增长,理由是韩国今年全年的通胀率都可能维持在央行所设定的2%至4%区间的中位值之下。
展望未来,汪涛表示,在欧盟峰会取得了积极进展、外需进一步大幅恶化可能性不大,以及前期中国国内政策微调导致房地产或有望环比企稳的背景下,随着政府加快推动基建投资、加快信贷投放和财政支出步伐,预计下半年中国制造业将逐步复苏,经济将明显恢复。

关键词:亚洲制造业印度印尼

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