苏格兰皇家银行在华开设合资公司

澳门葡亰手机版,苏格兰皇家银行(RBS)与中国国联证券30日宣布,双方合资成立的投资银行——华英证券有限公司今日开业。RBS并表示,该合资券商的成立标志着其在华业务布局的初步完成。RBS与国联证券去年第四季获准筹建合资投行,其中RBS持有该合资投行33.3%股份,国联证券持有66.7%。  “中国是RBS的核心市场之一,通过这一合资券商,我们可以全面参与中国证券市场的开放,并更好地为我们在全球、亚洲与中国的客户提供服务。”RBS亚太区主席麦高铭表示。RBS此前已在中国金融市场上广泛布点,除设立全资的银行中国子公司和租赁公司外,还与银河期货公司和苏州信托公司分别成立合资公司。  华英证券总裁丁可表示,目前公司投行团队70人左右,其中有12个保荐人,在国内券商中实力相对不强,但公司有计划未来五年成长为国内投行业前10强。国联证券成立于1992年,前身为无锡证券,目前注册资本15亿元人民币。据中国证券业协会数据,去年其承销股票和债券各一家,总承销金额在77家券商中排名第55位。

合资券商正在迎来新一波成立潮。  5月30日,国联证券与苏格兰皇家银行(RBS)在中国的合资券商华英证券开业。这是首家由英国银行投资的合资证券公司,也是今年在中国首家开业的合资证券公司。华英证券注册资本金为8亿元,RBS与国联证券分别持有33.3%和66.7%股份,主要从事股票和债券的承销与保荐业务,以成长型中小企业为切入点。  据悉,华英证券团队主要来自国联证券的原投行部门,国联证券董事长雷建辉将同时担任华英证券董事长,国联证券原投行部总经理丁可担任华英证券总经理,RBS大中华区原业务拓展总监梁炜衡担任华英证券的常务副总经理。  至此,中国合资券商队伍已达10家,不过这只是开始。据称,去年12月31日获得证监会设立批复的“第一创业摩根大通证券有限责任公司”和“摩根士丹利华鑫证券有限责任公司”,也将在6月开业,而市场也传言,花旗银行即将与东方证券组建合资券商。  合资券商牌照,几乎是每一个外资投行在中国最为渴望的牌照。然而,合资券商经营并不容易,尤其是2009年重启IPO之后。  去年,中国IPO创下全球纪录,共有346家公司通过首次公开发行股票在A股市场上市,募集资金接近837亿美元,资本募集金额较上年增加160%。以此同时,中国成为全球最大的投资级公司债券市场,全年发行规模达1370亿美元,超过美国和日本市场。  然而,合资券商却几乎与这份盛宴无缘。根据Wind数据统计,去年IPO业绩最好券商是以平安、国信为首的内资券商;曾经高居榜首的合资券商普遍表现一般,而垫底者为一家日资参股的合资券商海际大和。以去年业绩来看,比较特殊的是德意志银行入驻的中德证券,斩获了不少项目,但其管理结构在业内往往被认为以德方主导。  中外券商表现落差如此之大,原因何在?  首先可以在股权结构之上找到答案。对比韩国、巴西等新兴国家对于外资证券持股可达100%的门槛,中国证券业对外准入的壁垒最大,监管条规也颇为不透明。目前外资银行整体参股中国内地银行的股权上限是25%,外国证券公司最高只能在合资公司中持股33.3%,外国资产管理公司在合资公司中最高持股49%。  现在看来,这一比例不乏尴尬之处——基金公司外方股东犹能有所作为,掌控大局;银行中的外资股东则更多以财务投资为主;合资券商则两边不靠,普遍面临管理冲突,外方的小股东身份决定了这是一场“注定要输的战争”。  除了股权结构的原因,文化差异则是另一个“地雷”。投行是人的业务,本土化尤其重要。2008年之前,外资券商在专业能力上比国内券商高出高出一截,但2008年之后IPO暂时冻结,也为不少本土券商学习、消化、吸收外资券商专业能力提供了机会,一大批专业人士的成长缩小了能力上的差距之后,本土化优势成为内资券商发力的基础,乃至IPO重启之后,本土券商顺理成章地强势崛起。  但归根结底来看,还原合资券商的症结,还是一个基本的公司治理问题。两个无法统一意见“好老板”比一个“坏老板”可能更为无效。这使得中外双方在选择之际倍加小心,外界对于合资券商普遍不看好,而外资股东也更多倾向于选择更为弱势的中方合作者。  然而,在金融牌照具有天然垄断性的A股市场,合资券商还是让不少外资投行前赴后继。今年更增加一个新的题材炒作:即将推出的国际板。  但这一波合资券商潮如果没有理顺管理结构,那么这一征途注定坎坷。

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