香港想做人民币融资中心 搭人民币国际化顺风车

香港金管局总裁陈德霖于30日透露,至4月底香港人民币存款比前月增加13%,总量已增至5100亿元,目前香港的人民币存款已占香港总存款量8%,其中2/3是企业存款,1/3是个人存款。他还表示,去年下半年以来香港人民币贸易结算量大幅增加,通过香港以人民币结算的贸易额,在去年占全国人民币结算额70%以上,并在今年第一季度超过80%。  人民币大量在香港凝聚,表现出香港作为离岸人民币业务中心的吸引力,全球企业都愿意选择将他们通过贸易、投资等渠道收取的人民币头寸存放在香港,使之成为内地外最具规模的人民币资金池。金管局还表示,香港的人民币流通量增加,与内地旅客增加有关。另外还有一些香港人兑换人民币作为储蓄或投资之用,以改善资产配置。近期外界有人忧虑,香港巿面上流通的人民币越来越多,是一种“货币替代”现象。  对此,陈德霖表示,香港作为购物天堂,商户为游客提供方便,随着内地游客越多,人民币的使用也越普遍,但商户并没有对港元失去信心,也没有在与本地人交易时要求不用港币而使用人民币。他还举例指,伦敦多年来已发展为全球最重要的美元离岸中心﹐但这并没有使当地的英镑被替代或边缘化。

香港2月18日
-香港金管局总裁陈德霖周二指出,中国汇率改革以及资本帐开放,将进一步推进人民币国际使用,未来5-10年中国内地双边贸易以人民币结算的比重可望达到日圆及欧元水平。

摘要:在刚刚闭幕的亚洲金融论坛上,人民币国际化进程成为最为重要的探讨话题。不少银行家称,作为中国面向世界的桥头堡,香港必须建立投资市场,以壮大资金池规模。作为人民币离岸市场,香港正好扮演防火墙以及试验田的角色。更有金融界人士建议,香港要有从人民…

陈德霖是在一篇评述离岸市场十年发展的文章中作上述表示。他指出,目前中国内地外贸以人民币结算的比例约在15%,较2010年的2%已有上升。

  在刚刚闭幕的亚洲金融论坛上,人民币国际化进程成为最为重要的探讨话题。不少银行家称,作为中国面向世界的桥头堡,香港必须建立投资市场,以壮大资金池规模。作为人民币离岸市场,香港正好扮演防火墙以及试验田的角色。更有金融界人士建议,香港要有从人民币离岸市场发展为主要融资中心的准备。

“当中国继续深化改革开放,进一步落实放宽资本账管制和人民币兑换,我们没有理由相信中国内地以人民币支付的双边贸易在五到十年内不能达到日圆和欧元的水平,即是可以假设在中期升至30%-60%,”陈德霖在文章中说,“这将是现时比例的两到四倍。”

  香港可做防火墙和试验田

中国2013全年跨境贸易人民币结算业务累计为4.63万亿元,较上年的2.94万亿元同比大增57%;占全体贸易总额约17.9%。其中约83%是透过香港进行。

  据香港金融管理局总裁陈德霖介绍,自去年中国银行公布人民币跨境业务结算契约协议修改方案后,人民币从内地流进香港,使用调拨按香港规定管理;人民币从香港回流内地,资格审批由内地银行把关,为企业提供成本低的融资平台,这大大方便了企业,为企业走出去提供了多种选择。

德意志银行此前预测,2014年跨境贸易人民币结算业务累计将成长至6万亿元,或是占全体贸易总额的约20%。

  中银国际副执行总裁谢涌海认为,人民币国际化的初衷是通过直接投资及贸易实现资金自由进出,作为桥头堡,香港必须建立投资市场,以壮大资金池规模。香港作为人民币离岸市场,正好扮演防火墙以及试验田的角色,以贸易结算、债券股票等融资形式,形成人民币境外资金池,发挥资金拆借、外汇储备及票据交换的功能。

陈德霖同时表示,目前中国外商直接投资使用人民币的比例已由2011年的5%升至约20%,未来5-10年升至50%“是合理的推断。”

  谢涌海表示,目前全球离岸资金约29万亿美元,当中大部分为美元,其次是欧元,人民币要跻身第三,境外资金就必须达到八万亿至10万亿元。这个目标实现的机会很大。

他同时指出,人民币国际化的意义是要让人民币在全球更广泛的使用及流动,不同时区的企业和个人需求各异,长期期望香港长期垄断离岸业务并不实际。

  黑石集团高级董事总经理梁锦松建议,香港不应只满足成为人民币离岸中心的地位,更要在人民币尚未完全自由兑换前加快发展在内地融资的功能,以准备发展成为人民币的主要融资中心。

“现时香港人民币存款和支付交易占全球离岸市场七成,但我认为香港不会、亦不应一直占有这么高的份额。”他说。

  梁锦松表示,作为国际金融中心,全球主要货币都应能直接在香港融资,在人民币未完全自由兑换前,香港应做好准备,否则地位就会受到威胁。他认为香港不应仅满足于成为离岸中心,而应学习英国经验,由离岸业务发展成为主要融资中心。梁锦松认为,香港应该加大发展资产管理中心力度,包括发展人民币基金业务。他分析说,近年来私募基金投资新兴市场首选中国,其次为巴西和印度,预计人民币基金占基金市场比重将不断扩大。

香港至2013年底人民币存款及存款证总量为1.053万亿元,其他离岸中心都仅在千余亿元水平。

  人民币既要走出去也要走回来

香港的银行于2004年2月25日开始为个人客户提供人民币存款、兑换、汇款以及扣账卡和信用卡服务,为离岸中心之滥殇。2007年首只点心债发行以及2009年人民币贸易结算试点,将离岸发展推上新的台阶,令到离岸业务于2010年起飞速发展。

  人民币回流机制如何设立备受市场关注。香港金融管理局总裁陈德霖表示,人民币走出去已是必然结果,但“走回来”才能建立良性循环,他建议要逐步建立回流机制,香港有先行者的优势,可以与上海的在岸市场达成互补作用。

以下为香港离岸中心2013年及2010年比较:

  上海金融服务办公室主任方兴海在论坛上提出,香港人民币业务发展步伐不能快过上海,且不赞成企业在香港发人民币债券筹集的资金回流内地使用。对此陈德霖表示,内地人民币资产管理是以在岸市场为主。而香港人民币存款量已上升到3000亿元,反映出资金池已建立,加上香港人民币市场是按本身的规律及供求作自我价格调节,因此上海在岸及香港离岸市场出现价格差距亦属正常。香港财经事务及库务局局长陈家强强调,人民币走出去,也必须走回来,这样才能建立良性循环,若只单边走出去,发展不会长久。在岸及离岸的人民币市场需要互补、共同合作,才能为国家金融事业发展做贡献。

2013 2010 2010-2013增幅

  陈家强表示,在香港筹集的人民币资金若要流回内地,需要通过严格监管及审批渠道,并不会对内地市场带来冲击。香港的人民币产品发展要经过三个阶段,第一阶段为发展定息产品,第二阶段为基金产品,第三阶段才到人民币IPO。由于二手市场的流通性对新股定价影响大,加上人民币流通仍有很大限制,所以发展要按部就班,难以一步到位。

人民币存款+存款证 10,530 3,217 2.3倍

  人民币FDI没有出台时间表

经港银处理人民币贸易结算 38,410 3,692 9.4倍

  对于人民币迈向国际化,中国人民银行深圳市中心支行行长张建军透露,监管当局正就使用人民币结算的海外直接投资(FD
I)风险管理作调研,但何时大面积推出没有时间表。

人民币债券发行量 1,166 358 2.3倍

  张建军指出,要根据实际情况,在满足市场需求、便利贸易及投资和风险可控的条件下推出。他表示,风险要可防可控,要确保回流资金不是短期的跨境炒作,现在看来,暂时没有发现利用有关政策进行短期炒作的现象出现。而对于措施会否变成常规政策,他表示将随着业务的发展而定。

人民币债券未偿还余额 3,100 558 4.6倍

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人民币银行贷款 1,156 18 63.2倍

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香港人民RTGS交易日均量 3,954 53 73.6倍

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CNH外汇交易日均量 200 不足10 20.0倍

(记者 李珊珊; 审校 林高丽)

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