野村预计地震将使日本2011年GDP缩水0.29%

日本野村证券15日发布报告指出,大地震所导致的电力供应短缺,将可能导致日本2011年国内生产总值(GDP)下滑0.29%。野村报告称,本次大地震所导致的灾区电力供应缺口将达到25%,且这一状况将至少延续至今年4月底。报告预计,地震将导致日本关东地区的电力行业损失900亿日元(约合10.8亿美元),日本年度GDP也将因此缩水0.02%;如果将相关行业因电力供应缺口所受损失计入,日本GDP的下挫幅度则将达到0.29%。  针对地震后连续暴跌的日本股市,野村证券表示,证券市场在地震利空消息下的重挫难以避免。该机构认为,日本股市将经历一个重跌反弹的过程。不过,野村证券并不认为日本股市将面临一个深度调整的周期。其依据在于:首先,1995年阪神大地震后,市场的下跌时间也仅有一个月左右;其次,日本政府很可能向受灾地区提供大规模财政支持。  同时,新加坡分析家戴维科根则认为,“短期来看,这次地震可能会使日本全国GDP降低1%。长期来看,由重建工作产生的积极影响将会使经济恢复,这有可能需要12个月。”此外,中金公司16日也发布报告称,日本大地震后的资产损失预计已相当于GDP约6%。中金公司预计,地震对日本经济的影响可达GDP的2.5%,超过神户地震时的2%,成为迄今为止影响最大的日本地震。

本月23日,日本政府发布的报告显示,3月11日发生的地震及海啸可能会给日本带来16万亿日元(约合1970亿美元)到25万亿日元(约合3090亿美元)的经济损失。报告同时预计,2011财年的灾后重建可能会将为日本GDP增长贡献5万亿日元,将其增长总量扩大至7.75万亿日元。这是日本震后首次发布有关地震损失的官方预测。受此影响,日本股市日经225指数当天结束了此前两个交易日的反弹,收盘下跌1.65%。

澳门葡亰手机版,日本共同社3月20日称,日本民间智库与5家证券公司日前公布的估算报告显示,东日本大地震对日本造成的经济损失预计最高达16万亿日元(约合人民币1.3万亿元),远远超出阪神大地震后兵库县统计的约9.9万亿日元的损失,即使是最乐观的估算值也显示将有5万亿-10万亿日元的经济损失。  估算报告认为,2011财年日本国内生产总值将比原先估算值下降0.2-0.4个百分点。同时,由于空调需求较高的夏季也有可能实行计划性停电,对经济的负面影响将会持续,而且各公司目前未将核电站事故造成的损失纳入估算统计范畴。  3月21日,世界银行也发布报告,指出日本地震和海啸所造成的损失为1220亿-2350亿美元(约合人民币1.5万亿元),占GDP的2.5%-4%。大地震所造成的经济损失可能使日本今年的经济增长减少0.5%。灾后重建可能需要5年时间。  该报告称,日本毁灭性的大地震和海啸将会短暂拉低其经济增长,但灾后重建工作有望提振疲软的日本经济。此外,该报告指出,由于日本对外贸易占9%,此次地震意味着日本GDP将下降0.25-0.5个百分点,将导致东亚地区出口贸易下降0.75-1.5个百分点。

野村日本首席经济学家木内登英在本月22日发给本报记者的电子邮件中称,考虑到地震带来的人员、基础设施和财富损失及对经济活动的干扰,日本短期供给将遭遇直接负面冲击。但他同时也表示,震后重建给需求带来的积极冲击一开始会滞后出现,之后可持续数年。为此该机构在将2011财年日本的实际GDP增速下调0.4%至0.9%的同时,将2012财年的经济增速调高了0.3%至2.5%。

除野村证券外,包括美国银行美林证券和苏格兰皇家银行证券在内的多家机构均在地震后纷纷调低了2011财年日本经济预期,但它们也都强调日本经济会保持扩张,因为重建将会刺激需求,帮助弥补同期经济增长遭遇的拖累。周三日本政府的报告称,受地震影响,日本从4月1日开始的新财年GDP可能会被拉低2.75万亿日元,约占日本530万亿日元经济总量的0.5%。不过到目前为止,日本政府尚未修改其对2011财年的1.5%GDP增长预测,也没有对日本短期GDP增速变化作出预测。摩根士丹利的经济学家预计日本第二季度GDP按年率计算可能会缩水12%。而在1995年日本发生神户地震后紧接着的一个季度,日本经济事实上实现了3.2%的扩张。

据日本官方介绍,周三发布的损失预测主要覆盖了日本东北部地区七个受灾县的基础设施损毁状况。而关于地震对GDP造成的拖累,主要统计的是因供应链中断及企业设备受损而导致的企业产出下降,尚未考虑电力储运损耗可能带来的影响。日本央行货币政策委员会委员宫尾龙藏23日表示,要弥补此次地震带来的损失,可能需要花费比神户地震后更长的时间。“此次地震中,供应端对经济活动的压抑影响要大于神户地震时的情况,我们必须知道这些影响可能会持续一段时间。”他表示。

木内登英认为,地震对经济活动的影响反映了制造业设施损毁造成产量在短期内的下降,而从中长期来看,重建努力可能会扩大内需。他表示,要估计短期和中长期的影响,关键是确定地震海啸中损失了多少的资本存量(即私人企业、家庭和公共部门的资本存量)。野村预计地震导致的产能损失约为0.2%,并称加上包括购买零件困难等分销问题的影响,短期内的产能实际损失可能会更高。需求方面,出于对地震危害、轮流限电和核电站问题的担心,消费者可能会削减支出,而因此造成的实际GDP下降程度可能会超出预期。不过,“根据对资本存量损失的估计,我们不认为日本经济会出现2008年雷曼兄弟破产冲击后那样的恶化”,他表示。“随着损失的资本存量得到重置,预期将出现相当于12.7万亿日元(约为名义GDP的2.6%)的长期重建需求。”

有消息称日本政府可能会随后成立一个专门的灾后重建机构,但如何支付地震损失是摆在其面前的头等难题。日央行行长白川方明此前曾一再表示不愿承销政府发行的债券,宫尾龙藏23日重申如果央行直接购买政府债券,将会损害日元的信誉,暗示如果日本政府发行震后重建债券的话,他可能不会赞同央行直接购买债券的做法。但他同时强调,日本央行将认真考虑支持受灾地区稳步重建的政策选择,并表示央行在对经济和物价前景进行仔细调研后,将在必要时采取“特别的政策”。

为维持短期金融稳定,日本央行自地震发生以来不间断地向市场注入紧急资金。有统计显示,截至本月22日,日本放贷机构的活期账户余额已超过2004年3月创下的36.4万亿日元纪录。木内登英认为,如果股价持续下跌和日元升值导致金融市场动荡,则日本央行可能会立即实施进一步的货币宽松措施,例如增加购买交易所交易基金(ETF)。

作者=记者 陶冶

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