澳门新葡亰6609平台游戏警惕中国经济滞胀

在紧缩政策调控下,经济正在迅速降温。  9次上调存款准备金率,3次上调基准利率,在这一轮紧缩周期后,中国的紧缩政策可能将会告一段落。  “从各方面的因素来看,需求确实在回落,我不认为会进一步出台紧缩政策。”国家信息中心经济预测部副主任祝宝良对《中国经营报》记者说。  三驾马车减速  先行指标显示国内经济正在回落。  去年12月以来,官方PMI和汇丰采购经理人指数都呈现出下滑趋势。2011年2月份官方PMI为52.2%,比1月份下降0.7个百分点,连续第三个月下滑。而汇丰采购经理人指数的降幅明显大于官方PMI指数,创下7个月以来的新低。  国泰君安首席经济学家李迅雷说,中国经济趋势环比增速在2010
年11 月份开始持续下降,这意味着经济增长动能的衰减,在滞后3 至6
个月后将表现为经济同比增速的回落。  李迅雷表示,从经季度调整后趋势环比增速看,工业增速持续下滑,消费增速大幅回落,投资增速已经见顶。地产调控政策也将大幅拖累地产投资与整体投资增长。此外,从新开工投资与计划开工投资额数据看,未来投资增速也将下滑,预示经济增速仍将下滑,而货币供应量M1
增速的回落也印证了经济的放缓。  在国内需求方面,前两个月的社会消费品零售总额表现令人失望,1~2
月零售同比增长 15.8%,相比之下,去年 12
月增幅为19.1%。扣除价格因素影响,实际消费增长更为乏力。  “消费增速的回落出乎很多人的意料,主要原因在于两方面:一是房地产销售增速下降,这导致与房地产相关的装修、建材和家具消费下滑明显;另一方面是汽车销售增速从去年的30%回落到9.7%。”祝宝良说。  “以前政府对汽车政策是鼓励的,现在优惠政策都取消了,同时有些地方在进行限购,据我们测算,房地产与汽车消费拉低了消费5个百分点左右。”祝宝良表示。  祝宝良说,从目前的情况来看,如果房地产和汽车销售状况仍然维持前两个月的态势,那么3月份消费增长也会维持在前两个月的水平。  同时,第一季度外需也在回落。2月中国出口增速从1月份的同比增长37.7%猛烈下降到2.4%,创下15个月以来的新低。外贸从顺差转向逆差,意味着净出口对中国经济的拉动效应从正转负。  野村国际宏观分析师孙驰认为,出口疲弱主要是由于季节性因素造成。今年的春节假期在2月份的第一周,表明出口商在1月份的提前出口活动要比市场之前预期的更加活跃,这显著削减了2月份的出口。  尽管回落幅度相对较小,但是2月份进口增速也从1月份的同比51.0%急剧下降到19.4%。因此2月份的贸易收支从1月份的65亿美元的顺差转变为73亿美元的逆差,这令人们担心贸易逆差会否持续存在。  “我预计3月会延续前两个月的外贸状况,进口价格高位运行,同时出口低速增长,因而3月即使有顺差也是很小很小的。”祝宝良说。  摩根大通则预测,3月份可能出现进一步的贸易逆差,而且可能持续到
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月份。原因在于油价波动和日本东北部地震,最近对美国、欧洲和日本近期经济增长率的向下修正可能将拖累未来几个月中国的出口。  在投资增速上,值得注意的是,1~2
月新投资项目同比下降
23.6%。李迅雷认为,今年前两个月新开工投资陷入负增长,而前一次的负增长还是在2008年金融危机时期出现过。计划投资与新开工投资的下滑均意味着未来投资增速的回落。  李迅雷预测,3
月投资增速为23.3%,地产投资增速为23.5%,均比2
月有所下滑,预计未来投资增速将持续下滑。  通胀前高后低  随着需求的回落和调控政策的效应,在民生证券宏观分析师郝大明看来,机构普遍高估计了3月的通胀压力。“3月第三周农产品价格反弹,但3月农产品价格同比涨幅低于2月;同时,3月需求增速难以大幅回升,非食品价格上涨压力趋缓,预计3月CPI同比上涨4.7%。”民生证券宏观分析师郝大明对本报记者说。

左边是经济增长,右边是通货膨胀,宏观管理层似乎正在走钢丝。  “我目前最担忧的是中国出现滞胀的风险。”全国人大财经委副主任委员贺铿对《中国经营报》记者说,“如果财政政策不收紧,通胀就会长期出现;如果货币总量收缩用力过大,就会影响经济增长和就业。”  经济减速  去年12月以来,官方PMI和汇丰采购经理人指数都呈现出下滑趋势,这表明制造业活动增速可能有所放缓。最新数据显示,2月份汇丰PMI为52.2%,比1月份下降0.7个百分点,连续第三个月下滑。而汇丰采购经理人指数的降幅明显大于官方PMI指数,创下7个月以来的新低。2月官方PMI产成品库存指数46.4%,环比加速下滑。原材料库存49.5%,在环比经历12月与1月的连续上升后,转头大幅下滑。  同时,值得注意的是,1~2
月新投资项目同比下降
23.6%,这预示未来固定资产投资增速将会下滑。摩根大通下调了包括
2011年第一季度消费者支出在内的短期部分增长预期。摩根大通表示,全球需求前景的不确定性可能将加剧,中国贸易余额3月或者4月可能继续出现贸易逆差。  2月中国出口增速从1月份的同比37.7%意外骤降至2.4%,创15个月以来的新低,令市场惊叹。2月份进口增速也从1月份的同比51%急剧下降到19.4%。因此2月份的贸易收支从1月份的65亿美元的顺差转变为73亿美元的逆差,这令人们担心贸易逆差时代会否到来。  从数据上看,总体出口同比增速的骤降正是由服装、家具、鞋类和纺织等行业推动的,以上行业2月出口增速分别下降20.5%、16.0%、12.0%和11.8%。2月份进口增速也从1月份的同比51.0%下降到19.4%。由于大宗商品价格的快速上涨,实际进口增速可能比名义增速显示的远远更加疲弱。  因此,2
月份贸易收支从1月的65 亿美元的顺差转变为73亿美元的逆差,创下了自2004 年2
月以来最高的月度贸易逆差纪录。野村国际判断2011 年和2012
年中国的经常账户与GDP的比率将进一步收窄至3.1%和1.7%。在国内需求方面,社会消费品零售总额表现令人失望,1~2
月零售同比增长 15.8%,相比之下,去年 12
月增幅为19.1%。扣除价格因素影响,实际消费增长更加乏力。  由于一些城市实行了新的住房和汽车政策,汽车销售增速放缓是造成社会消费品零售总额增速令人失望的重要原因,同时房地产交易回落也抑制了相关消费,与住房相关的消费增长也出现较为显著的下滑,如家具等。  在国内需求和外部需求回落下,加上日本地震的影响,中国经济的增长速度在去年第四季度达到增长高峰后,将在第一季度慢下来。  通胀高企  中国经济整体增长率在去年第四季度高点趋于放缓的同时,通货膨胀却在高企,生产成本上升更为猛烈。2月CPI
同比上涨 4.9% ,与 1月份涨幅持平,意味着经季节调整后月环比上涨
1.0%。其中,2 月食品价格同比上涨 11.0% ,经季节调整后月环比上涨
1.3%;同时,2月非食品价格同比涨幅放缓到2.3% ,低于1月份 2.6%
的涨幅,意味着经季节调整后月环比小幅下降。CPI指数中住房部分涨幅下降是非食品价格上涨趋缓的重要因素。  2
月份 PPI 同比上涨 7.2%,远远高于市场预期,也高于1月的涨幅6.6%
,经季节调整后月环比上涨 1.1%
,生产成本存在进一步上涨压力。由于价格上升,2月中国主要大宗商品的进口额和进口量增速之间出现巨大差距——原油进口额增速为同比30%,但进口量增速为7.8%,铁矿石进口额增速为62.7%,但进口量下降1.5%。

摘要:8月11日,财政部公布7月份全国财政收支情况,当月全国财政收入9864.1亿元,较去年同期增长26.7%,低于6月份27.6%的增速和上半年31.2%的整体增速。
统计显示,相比2011年上半年,7月份除了营业税以外,增值税、消费税、企业所得税等主体税种的同比增速均出现…

8月11日,财政部公布7月份全国财政收支情况,当月全国财政收入9864.1亿元,较去年同期增长26.7%,低于6月份27.6%的增速和上半年31.2%的整体增速。

统计显示,相比2011年上半年,7月份除了营业税以外,增值税、消费税、企业所得税等主体税种的同比增速均出现下降,这反映出经济增长困境与调控政策的胶着状态正在国家税收上逐步显现。

财政部在发布数据的文章中认为,预计后几个月,受经济增速略为放缓和实施个人所得税改革等因素影响,全国财政收入增幅还会有所回落。

7月份,全国增值税收入1754.94亿元,较6月份减少632.25亿元,环比下降26%,同比增速亦较2011年上半年下降了5个百分点。

这正与国内工业生产及投资增速步伐放缓相关:国家统计局数据显示,7月份规模以上工业增加值同比增长14.0%,比6月份回落1.1个百分点。另一方面,固定资产投资7月增速25.4%,也比上半年有所回落。

国务院发展研究中心宏观经济研究部主任李建伟认为,这反映出国内工业增长正在紧缩政策和宏观形势的双重影响下出现回调。

与此同时,消费税收入增速也继续出现下滑。7月份国内消费税完成548.62亿元,同比增速则大跌近10个百分点,从上半年的20.2%下跌到10.4%,实际收入也比6月份少了10亿元。

此前国家统计局公布的数据显示,7月社会消费品零售总额增长亦有所回落。民生证券宏观经济分析师郝大明表示,国内消费连续经历4个月回落,目前已处于2005年以来的较低水平。

“投资和消费实际同比增速的双双继续回落,将加快经济去库存和软着陆过程。”郝大明称。

受访的业界人士认为,美债评级下调引发的国际宏观局势恶化,将进一步危及中国的外需市场,国内经济增速也面临放缓的压力,受此影响,全国税收增幅或将进一步回落,其中流转税种的回落幅度可能更大。

“目前来看,货币政策不太可能马上放松,而鉴于目前的财政收入增势及国内负债率较高的情况,类似于2008年那样通过积极财政政策提振经济增长与增加就业的方式,也不太可能再来一次了。”一位业界人士表示。

此外,受土地与房屋市场调控加深的影响,地方财政收入同比增速大幅下滑,从6月份的41.1%降至7月份的29.4%。

近月来,各地土地收入已呈下降走势。以北京市为例,其上半年土地收入为688.9亿元,同比下降17.8%,仅完成年度预算的43.2%。此外,一系列与房地产有关的税种收入出现下滑,房地产营业税的同比增速,即由年初的41.5%迅速降至上半年的5.5%。

北京市财政局局长杨晓超此前表示,全市房地产业、金融业税收的后续走势存在较大不确定性,财政收入增长难度加大。

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