澳门葡亰娱乐场手机版上期所钢材期货服务产业经济能力日益增强 – 钢厂新闻 :: 新闻中心_中钢网

风云变幻的期货市场,投资资金在各个品种之间寻找新战场,资金下一步会选择哪一个品种?在同类型新品种上市两年之后,强者恒强,弱者恒弱的“马太效应”便凸显出来。  弱品种现马太效应  3月11日,上海期货交易所收盘,当日线材期货成交总量出现个位数,仅为4手,此时正值线材期货上市两周年之际。线材期货于2009年3月27日上市,与此同胞诞生的钢材期货品种还有螺纹钢。  在此之前,线材期货一直交易冷清,根据文华财经的数据显示,2010年7月,钢材价格进入低谷,线材期货也同样迈入了寒冷的冬季。之后线材成交就进入百手时代,在钢材贸易萧条的2010年12月,线材期货的总交易量更是一直在两位数左右徘徊。  与此相反的是螺纹钢。螺纹钢期货与线材期货同批上市,到2009年7月底,螺纹钢主力合约一举突破100万手交易量大关,进入快速增长阶段,最高时主力合约日成交量近500万手,持仓量最高时曾达到近150万手。线材期货在上市之初,也曾受到了资金的追捧,根据线材指数显示,线材的价格从开市的3400元每吨一线即刻上升至2009年8月份的约4700元每吨,但线材在2009年9月中旬首个合约交割完成后,线材期货成交量逐渐萎缩,目前更是无人问津。  根据上期所当时的设计,线材期货交易单位为10吨每手,最小变动价位为1元每吨,每日最大波动限制为±5%。  螺纹钢与线材期货上市之后,螺纹钢的交易量和持仓量就一直处于优势地位。经过近两年的市场选择,螺纹钢在成交量和持仓量上越来越受欢迎,而线材则逐渐没落。  出现这种现象,广发期货钢材行业分析师夏才俊表示:“线材的没落有其自身的原因,但更重要的是因为有了同类可替代的钢材品种螺纹钢,弱势品种会越来越弱,这种‘马太效应’会一直持续,因为交易清淡,资金害怕自己进去了出不来。”  而这种“马太效应”还同样显现在其他期货交易所的两个同类期货品种上。2003年3月优质强筋小麦期货(俗称强麦)在郑州商品交易所(简称郑商所)挂牌交易,而在此之前郑商所早已推出了硬麦合约,强筋小麦特点是“湿面筋”,俗称“劲道面”,主要用于面包等面食制品,而硬麦对应的是“软麦”,比如软红冬麦。  “强麦推出以后,硬麦就逐渐被边缘化,如今每天的交易量很少,因为同类型的期货产品会使得投资资金对其进行选择,同样的大商所的豆一(黄大豆1号)就比豆二(黄大豆2号)活跃,豆二被豆一排挤后,交易越来越冷淡。”夏才俊表示。  先天不足
退出机制缺乏  同类型的期货产品相继出现这种互相排挤,优胜劣汰的局面,市场人士认为这是由于期货市场上存在明显的资金集群效应。  新湖期货研究所工业品高级分析师翁鸣晓认为,从螺纹钢与线材期货上市至今的市场演变来看,投资资金出现了明显的集群选择。  “线材期货就进入了这种恶性循环中,由于其现货流通量远远小于螺纹钢,线材期货便输在了起跑线上,此后,两者的同质性使得现货资金倾向于螺纹钢交易,资金的流向偏好更是稳固了螺纹钢的市场地位,久而久之就形成了当前线材期货几乎每日零成交的局面。”翁鸣晓这样认为。  据了解,国内钢材由最早的线材一股独大逐渐转移到螺纹钢,进而过渡到板材。目前我国的产量数据中板材产量大于螺纹钢产量,螺纹钢产量大于线材产量。  这个变化在库存数据中也同时得到验证,截至目前,我国钢材的社会库存中,螺纹钢530万吨左右,线材160万吨左右,板材770万吨左右。我国在期货市场上市交易的线材品种为高线,而在实际的生产和贸易流通中,普线较为普遍,高线用量较小。  上市初期,钢材现货商根据自身的实际现货需求对资金进行分配,由于螺纹钢的现货流通量远远大于线材,因此,上市初期即体现出两者的强弱对比。久而久之,对于现货商来说,线材的持仓与成交量已无法满足其现货的交易需求;同时,由于两者价格存在高度相关性,使得现货商完全可以通过螺纹钢期货上的操作满足需求,对于线材的没落,翁鸣晓给出了这样的评价。  然而早在1993年,我国就推出了线材期货,那时的线材期货却遭到市场的追捧,对此翁鸣晓认为是由于当时市场上仅有线材一个钢材期货品种,未出现大量资金分流的情况。  期货同类型品种这种强者恒强,弱者恒弱的局面,市场人士认为暂时不会改变。“但是硬麦在经过一段时间的低迷之后,后来因为农产品大行情,资金进去操作,又开始重新活跃了一段时间,所以如果以后钢材有行情,线材还是有机会复活的,但也不大可能恢复到原来的水平。”夏才俊这样表示。  事实上,针对这种弱品种,目前在期货交易所层面上,尚没有一个合理明确的退出机制。  “期货品种的运营成本不高,即使交易冷清,持续运营成本很低,也无所谓退出的问题,据我所了解,现在市场有消息说,监管层可能会逐步建立弱品种的退市机制。”翁鸣晓告诉记者。但她同时也表示此消息并未得到期货监管机构和交易所的证实。

螺纹钢期货是09年上市,四年半以来我们运行情况比较好,已经连续四年成为全球最大的钢材期货品种,覆盖面也比较大。在日前召开的2014年中国钢铁市场展望暨我的钢铁年会上,上海期货交易所黄金钢材部执行总监李俊伟如是说。

澳门葡亰娱乐场手机版 ,2015年上半年,上海期货交易所(以下简称上期所)钢材期货市场整体运行平稳,交易活跃,交割有序,市场风险可控。钢材期货市场功能发挥良好,套期保值功能有效,市场功能初步显现,企业参与度较高,服务产业经济能力日益增强。交易规模保持高位根据美国期货业协会(FIA)对全球75家衍生品交易所的统计数据显示,按交易量排名,上期所螺纹钢期货自上市以来在黑色金属期货和期权产品中持续位居第一。2015年,我国钢铁工业仍面临产能过剩、供大于求的严峻局面,企业经济效益低位运行,钢材价格处于下降通道,钢铁相关企业对于保值需求进
一步提升,带动钢材期货成交量增长。2015年上半年,上期所螺纹钢期货累计成交4.94亿手(合49.40亿吨,双边,下同),同比增长
104.61%;累计成交金额11.87万亿元,同比增长51.24%;日均持仓量312.25万手,同比增长35.77%。2015年1月~6月份,热
轧卷板期货累计成交151.92万手,累计成交金额381.00亿元,日均持仓量4.03万手。交割规模增长明显2015年上半年,上期所螺纹钢期货交割总量为23.76万吨(单边,下同),同比增长431.54%;交割金额为5.14亿元,同比增长252.34%。同期,热轧卷板期货交割总量为7.35万吨,交割金额为1.93亿元。钢材期货的交割实行品牌注册制度。截至2015年6月底,上期所已完成38家螺纹钢生产企业、40个螺纹钢品牌的注册工作,目前螺纹钢共有8家指定交割仓库,合计11个存放点,主要分布在江浙沪地区和天津、广州等我国主要钢材消费与集散地区。热轧卷板方面,上期所已完成11家热轧卷板生产企业、13个热轧卷板品牌的注册工作,目前热轧卷板指定交割仓库数量为13家,合计17个存放点。作为期货运行的重要环节,合理的交割规则和制度设计保证了上期所钢材期货实物交割的顺利实现。投资者结构合理上期所钢材期货反映了城镇化和工业化的需求,与我国宏观经济、固定资产投资、规模以上工业增加值等数据息息相关,其商品属性和金融属性,吸引了产业、金融机构和自然人投资者的广泛关注。目前,上期所钢材期货法人客户交易量占比约为20%。持仓量方面,螺纹钢期货法人持仓量占比长期维持在30%左右,热轧卷板期货持仓量占比约为50%,投资者结构合理,法人参与程度较高。价格发现功能发挥良好上期所钢材期货的价格发现功能发挥良好,期货价格与主要消费、集散地区现货价
格呈现较高的相关度,期货价格成为现货定价的参考依据之一。2015年上半年,上期所螺纹钢期货主力合约日结算价与上海、天津现货价格的相关系数分别为
83.50%、72.41%,热轧卷板期货主力合约日结算价与上海、天津和广州现货价格的相关系数分别为96.04%、86.21%和92.95%。钢材期货上市以来,价格影响力持续提高,影响范围不断扩大,目前螺纹钢期货已成为在全球范围内具有代表性的黑色金属期货品种。产业客户利用钢材期货管理企业风险、锁定企业利润、稳定企业经营,产业客户参与期货市场的程度逐渐加深,市场效率大幅提高。

作为全球最大的钢材生产与消费国,中国拥有开展相关金融衍生产品的现货基础。回顾历史,上期所在1994年即推出过线材期货合约,而在法规制度体系和市场发展渐趋成熟之后,于2009年3月27日又正式推出了螺纹钢期货品种。

李俊伟介绍,在已覆盖国内主要螺纹钢企业的情况下,2013年,上期所又新增了广州和徐州两地交割仓库,不仅如此,明年还计划进一步增加交割覆盖面,继续扩大螺纹钢期货的市场影响力。

据其报告,上期所螺纹钢期货在2009年3月27日~2013年11月28日的累计成交量达到了9.3亿手,累计成交额37.4万亿元,日均成交量81.7万手,日均成交额为329.8亿元,已经连续四年成为全球最大钢铁类期货品种。

在今年1-11月,螺纹钢期货成交活跃度与交易量同比再度上升,累计成交了2.78亿手,日均成交量为128.5万手,日均成交金额则达到了479.2亿元。

根据其提供的报告,上期所螺纹钢期货在全球商品中交易活跃度排名第一,在所有全球金融衍生品包括股指、期权等商品中排名也进入前十,且是唯一进前十的商品贸易。

尽管成交量和成交金额巨大,但以保期保值为主的企业户却是螺纹钢期货的主力客户,并没有脱离以实体经济为主的导向。我们的螺纹钢产量已经占到全国产量的53.5%,成交量基本上维持在10%以上,很多企业都是进行保值的,并不似投机者一样进行频繁的交易。

李俊伟表示,运行四年多以来,上期所螺纹钢的市场功能已经初步显现、期现价格走势趋同。目前,螺纹钢期货价格与上海、天津现货价格的相关系数达到了0.8-0.9左右,也出现了对现货价格产生影响的格局。

在交割方面,李俊伟则表示,螺纹钢期货累计至今共交割119.8万吨,而随着国家第二批规范名单的出炉,上期所后续将与更多钢企合作,进行期货交割品牌的注册。

总体从市场情况来看,我们螺纹钢期货运行的情况非常好。李俊伟总结道。

此外,他也提到,目前热轧卷板期货上市的前期准备工作已经就绪,正在上报审批,若能成功推出,这将会是上期所旗下继线材、螺纹钢之后的第三个钢材类期货品种。

信息来源:全球矿产资源网

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