调查:中国基金经理未来三个月股票建议配比小幅回升至83.3%

在经历了红火的10月之后,11月的A股市场再次黯淡。除菲律宾以外,亚洲上月表现最糟糕的是中国股市。上海股市较11月初的高点下跌近11%,出现自6月份以来的首次月度下跌。通胀担忧给市场带来了压力。过去两周,加息及进一步管制价格的预期一直困扰着市场。  路透社对基金经理的一项调查显示,国内基金正在削减股票的持仓,转而买入债券。基金经理建议未来三个月股票权重应从上月的88.9%下调,同时,建议债券配置应从10月份2.4%的创纪录低点,提高至3.2%。建议现金权重应从8.7%提高至12%。他们同时调低了对大盘的预测,未来三个月,基准上证综指的运行区间为2800-3200点,较之前调查给出的2900-3500点有所下降。一些投行也对中国市场感到担忧。  11月中旬,瑞士信贷预测,在上涨20%之后,市场将下跌10%-15%。汇丰银行也给出了同样的预期,摩根士丹利则将其对中国的风险敞口削减了一半。流动性似乎也是一个问题。据知情人士透露,中国最大的几家银行即将达到政府制定的贷款上限,为此,它们计划停止扩大其贷款账目,以免超出年度配额。

* 未来三个月股票建议配比创八个月高点

作者 张晓翀

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北京2月27日 –
最新月度调查显示,中国基金经理对未来三个月股票的持仓建议配比小幅回升至83.3%。随着市场对中国货币政策继续放松预期的加强,基金经理对后市趋于乐观,主动小幅调高股票持仓。

4月6日在上海一家证券营业所拍到的图片。 REUTERS/Aly Song

本次共有九位基金经理参与调查,本月股票建议配比由上月的82.8%小升至83.3%;债券建议配比亦升至7.9%,上月为6.8%;而现金建议配比则由上月的10.4%降至8.8%。

* 通胀下半年受到抑制将是股市良机

“CPI数据回落,央行进一步放松的空间被打开,市场预期降息很快来临。预计降息会给市场短期带来积极的作用,但仍会纠结于经济下行和货币宽松的之间,指数波动在所难免。”上海一基金经理指出。

* 周期股建议配比回升,对金融地产股仍谨慎

大多数受访基金经理仍预期调降存款准备金率或降息等流动性宽松政策能够在近期兑现,为股市潜在利好,但约有一半的受访基金经理开始关注国内经济减速,美元升值导致热钱加速回流以及新股大幅扩容对市场的影响。

作者 林琦

有八位基金经理对未来三个月沪综指点位做出预估,平均值为3,287.5点,略高于上月调查时的3,262.5点,但稍低于目前股指位置。有五位基金经理认为三个月后沪综指在3,200点,但有两位基金经理看高至3,500点。

上海6月30日电—最新月度调查显示,中国基金经理未来三个月股票持仓建议配比升至85.6%,创下八个月来高点,基金经理普遍认为国内通胀下半年受到抑制将是股市最大机会之一.

沪综指.SSEC周五早盘收报3,317.49点,涨0.58%。截止早盘收市,沪综指2月累计涨约3.3%。

本次共有八位基金经理参与调查.上月调查的股票建议配比为82.5%.本月债券的建议配比降至5%,上月为10%;现金的建议配比升至9.4%,上月为7.5%.

“目前市场普遍预期6月是通胀高点,之後会回落,”上海一位基金经理表示,”通胀处于拐点的时候,是市场最愿意接受的,对应到货币政策上,既使7月份央行再加一次息,市场也会很容易解读为靴子的落地.”

中国今年5月居民消费价格指数同比涨幅达5.5%,创34个月新高.不过国家信息中心最新报告指出,受政策、经济和国际市场多方面因素影响,下半年CPI涨幅继续不断创出新高的可能性不大,有可能在4.5-5.5%的区间相持一段时间,预计全年CPI涨幅在4.9%左右.

今年来中国央行已六次上调金融机构存款准备金率,保持每月一次的频率,并两度加息.由于本周二央行公开市场操作中,一年期央票中标收益率超过银行一年期定期存款利率25个基点,市场上加息预期更显浓厚.稍早的三个月央票和三年期央票发行收益率亦高于前次水准.

另一位基金经理亦表示,如果下半年通胀回落的幅度好于预期,宏观货币政策不会过紧,股市就有较大的上升空间.

沪深股市上周创下近九个月新低後,近日已出现一波反弹,目前在年线2,792点以下震荡徘徊.上证综指周四早盘收报2,763.529点,涨35.046点,或1.28%.

股市近期的反弹,亦令基金经理对未来走势持乐观态度.此次受访的八位基金经理有七位对未来三个月沪综指点位做出预估,平均值为2,921点,较周四早盘上涨6%,四位基金经理看高至3,000点.

**金融地产股配置有所上升**

**周期股建议配比上升**

在本月调查中,消费股建议配比在连续两个月回升後,出现回落,而汽车、机械等周期股则有小幅回升.这显示估值相对较低的周期股,近期正受到基金经理的认同.

消费类股的本月建议配比为23.1%,较上月的五个月高点25.88%有所回落.汽车股本月建议配比为5.8%,较上月的4.6%有所上升;机械类股本月的建议配比亦由上月的7.1%升至9.6%.

虽然金融股和房地产类股的估值亦较低,但因对地方融资平台贷款及房地产调控政策的担忧,基金经理对这两个板块仍比较谨慎.

金融类股本月建议配比为16.3%,较上月的18.1%回落近两个百分点;而房地产的建议配比亦自上月的8.3%回落至5.6%.

以下为一些调查结果的细节(应受访者要求,将随机使用简单的A-H的代号来公布各家基金公司的预估):

本月调查中,权重板块金融地产股配置有所上升,机械股的平均建议配比则出现明显下降。目前市场对出台宽松货币政策预期较乐观,资金有回流对此较为敏感的蓝筹股迹象。

1.各基金公司建议未来三个月资产配置比例:

金融股的平均建议配比由上月的17.8%小升至18.9%,房地产股由上月的6.7%大增至10%;消费股则由上月的17.8%降至16.1%。

基金代号 A B C D E F G H 平均值

股票 85 90 90 80 90 80 90 80 85.6

债券 10 0 5 0 10 15 0 0 5.0

现金 5 10 5 20 0 5 10 20 9.4

多数基金经理指出,虽然市场最大的机会在于货币政策的继续放松,但经济下滑速度超预期导致大盘回调的风险仍不可忽视,同时融资大幅扩容,股市自身过度炒作和美元升值对资金流出亦会对市场带来负面影响。

2.基金公司建议未来三个月资产配置的平均比例:

随着中国两会(全国政协和全国人大会议)的即将召开,上海一基金经理表示,应关注政府新政策的出台和两会议题相关的市场题材。

11年/6月 5月 4月 3月 2月 1月 10年/12月 11月 10月 9月 8月 7月 6月

股票 85.6 82.5 83.9 82.8 79.4 82.8 82.5 84.8 88.9 83.6 81.3 80.0 74.4

债券 5.0 10.0 5.0 3.9 6.9 4.3 4.25 3.2 2.4 3.1 8.1 8.1 9.2

现金 9.4 7.5 11.1 13.3 13.8 12.9 13.25 12.0 8.7 13.3 10.6 11.9 16.3

以下为一些调查结果的细节(应受访者要求,将随机使用简单的A-H的代号来公布各家基金公司的预估):

3.下个月各项资产配置比例调整意向(0代表不变,+代表增加,-代表减少):

1.各基金公司建议未来三个月资产配置比例:

A B C D E F G H

股票 0 + 0 0 0 0 0 0

债券 0 0 + 0 0 0 0 +

现金 0 – – 0 0 0 0 –

基金代号 A B C D E F G H I 平均值

4.各基金公司对于三个月後沪综指能达到的位置:

股票 90 85 85 90 80 70 80 90 80 83.3

基金代号 A B C D E F G

预测点位 2,800 2,900 3,000 3,000 3,000 2,700-3,000 2,900

5.下个月主要行业的建议配置比例:

债券 0 5 0 5 15 30 6 5 10 7.9

基金代号 A B C D E F G H

汽车 7 0 6 5 0 8 10 10

消费 35 45 15 20 20 15 15 20

电子技术 3 10 5 5 0 2 10 5

金融服务 15 15 20 10 25 15 10 20

金属及产品 3 0 8 5 15 5 5 5

房地产 0 5 7 5 5 8 5 10

交通及基础设施 6 0 7 5 0 10 15 5

能源 7 10 13 5 20 5 20 5

机械 4 15 8 5 15 5 10 15

其他: 20 0 11 35 0 27 0 5

现金 10 10 15 5 5 0 14 5 10 8.8

6.主要行业配置的平均建议比例

2.基金公司建议未来三个月资产配置的平均比例:

11年/6月 5月 4月 3月 2月 1月 10年/12月 11月 10月 9月 8月 7月 6月

汽车 5.8 4.6 5.2 5.8 4.0 3.6 3.13 4.9 7.4 4.8 5.9 4.7 3.0

消费 23.1 25.9 20.2 19.1 22.5 21.3 26.13 32.6 22.7 31.4 29.8 26.0 32.2

电子技术 5.0 4.8 4.8 5.7 8.6 8.6 9.0 11.3 6.6 6.8 5.7 5.2 9.2

金融服务 16.3 18.1 20.6 18.3 10.6 14.0 12.13 9.8 13.9 10.3 13.7 16.1
13.9

金属 5.8 5.1 5.7 6.8 7.0 7.3 6.63 5.9 8.9 6.8 5.0 5.3 3.2

房地产 5.6 8.3 7.3 6.8 4.0 7.2 6.63 5.1 6.0 6.2 8.7 9.4 4.7

交通及基础设施 6.0 5.9 5.8 6.9 6.1 5.8 4.25 5.0 5.3 7.4 6.8 5.6 5.4

能源 10.6 9.6 10.8 12.0 11.1 9.9 8.38 7.0 10.6 6.7 7.4 7.0 6.0

机械 9.6 7.1 8.6 9.7 13.0 11.6 8.63 8.4 9.0 8.2 9.0 8.7 6.9

其它 12.3 10.6 11.1 9.0 13.0 10.8 15.13 10.0 9.7 11.3 8.1 12.0 15.4

月份 2月 1月 14/12月 11月 10月 9月 8月 7月 6月 5月 4月 3月 2月

–审校 乔艳红

股票 83.3 82.8 85.9 86.3 80.6 77.5 77.2 81.9 79.4 76.3 77.5 81.3 81.1

债券 7.9 6.8 5.1 5.1 9.5 8.3 10.1 4.5 6.8 10.4 5.1 3.9 6.2

现金 8.8 10.4 9.0 8.6 9.9 14.3 12.7 13.6 13.8 13.2 17.4 14.9 12.7

3.下个月各项资产配置比例调整意向(0代表不变,+代表增加,-代表减少):

基金代号 A B C D E F G H I

股票 + 0 0 0 0 0 0 0 0

债券 – 0 0 0 + 0 0 0 0

现金 0 0 0 0 – 0 0 0 0

4.各基金公司对于三个月后沪综指能达到的位置:

基金代号 A B C D E F G H

预测点位 3,500 3,300 3,500 3,200 3,200 3,200 3,200 3,200

5.下个月主要行业的建议配置比例:

基金代号 A B C D E F G H I

汽车 10 5 10 15 0 5 7 5 15

消费 15 15 20 15 30 0 15 10 25

电子技术 10 25 5 15 15 25 8 5 10

金融服务 30 5 15 15 30 20 15 20 20

金属及产品 5 0 0 0 0 0 5 0 10

房地产 5 10 10 5 10 25 10 10 5

交通及基础设施 10 10 0 5 15 0 10 5 5

能源 5 0 15 15 0 0 10 0 5

机械 10 10 10 10 0 10 15 5 5

其他: 0 20 15 5 0 15 5 40 0

6.主要行业配置的平均建议比例:

月份 2月 1月 14/12月 11月 10月 9月 8月 7月 6月 5月 4月 3月 2月

汽车 8.0 6.9 6.5 8.1 11.5 8.1 8.3 7.9 6.7 7.2 5.6 4.3 5.1

消费 16.1 17.8 14.8 18.3 21.6 28.5 23.7 20.4 19.8 19.2 24.9 24.1 27.6

电子技术 13.1 13.1 6.3 8.1 10.6 11.9 16.1 14.4 19.4 18.9 19.5 13.8 15.0

金融服务 18.9 17.8 28.8 25.0 15.8 16.0 14.8 18.5 14.2 14.8 14.8 15.0
12.8

金属 2.2 1.7 3.1 3.8 1.9 2.5 3.3 3.1 3.3 3.3 2.5 6.3 3.9

房地产 10.0 6.7 10.6 10.6 8.8 6.9 6.1 10.0 7.8 8.3 7.3 5.6 3.3

交通及基建 6.7 7.2 7.1 4.8 4.8 4.8 3.7 2.9 5.3 5.3 3.8 3.9 6.1

能源 5.6 6.7 4.4 5.0 3.1 3.1 4.4 4.4 3.9 3.9 1.3 1.3 2.2

机械 8.3 13.3 12.0 13.1 14.4 13.8 13.0 12.9 13.3 12.2 16.0 15.0 14.3

其它 11.1 8.9 6.5 3.3 7.6 4.5 6.6 5.6 6.2 6.8 4.5 10.9 9.6

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