市场热谈:中投对印尼煤矿商Bumi的投资回报丰厚 但风险较高

在现在的国际资源市场上,中国需求起到了极大的推动作用,也促使更多的资本加速流入。近日,有消息称,由英国金融家内森尼尔·罗斯柴尔德(Nathaniel
Rothschild)创建的现金壳公司Vallar,将斥资30亿美元成立一家矿业公司。新公司将集合两家印尼集团的资产以及Vallar的股票,以Bumi
Plc的名字在伦敦上市。新公司将支付15.8亿美元,收购印尼第五大煤炭生产商Berau
Coal Energy
75%的股份,其中包括7.39亿美元的现金和每股10英镑,共5230万股的股票。新公司将成为中国最大的外国电煤供应商。  Vallar将以每股10英镑发售9000万新股,以换取巴克里集团(Bakrie
Group)旗下明星企业Bumi Resources 25%的股份。印尼最大的煤矿集团Bakrie
Holding
Company将接受6270万新发售的普通股和2740万优先股,相当于扩大后的Bumi集团43%的股份。该交易预计在明年4月完成,罗斯柴尔德家族将拥有新Bumi集团34%的股份。印尼私人股本大亨Roslan
Roslani旗下的Berau
Coal,将拥有剩下23%的扩大后资本。罗斯柴尔德将该交易誉为一个“千载难逢的机会”。

英国金融家雅各布-罗斯柴尔德的独子内森尼尔-罗斯柴尔德将通过矿业投资公司VAA向印度尼西亚的两家煤炭公司投资30亿美元,从而允许该国最大的燃料生产商在伦敦上市。
Vallar16日发表声明称,该公司将收购Berau75%的股份,并收购PT Bakrie &
Brothers旗下Bumi25%的股份,支付方式为现金加股票。合并后的Bakrie
Group将成为Vallar最大的股东,拥有指定公司董事长、首席执行官和首次财务官的权力,并将被更名为Bumi
Plc。
Vallar称,这项反向收购交易将创造出一家印度尼西亚“资源冠军”公司,原因是它将把该国最大的煤炭生产商Bumi和第五大煤炭生产商Berau合并到一起。内森尼尔-罗斯柴尔德原为总部位于纽约的对冲基金公司Atticus
Capital
LLC的联席总裁,在今年7月份Vallar的IPO交易中筹集了7.072亿英镑(约合11.3亿美元)资金,并曾考虑进行价值最多50亿美元的并购交易。

* 中投投资对象Bumi备受各方关注

图片 1

图为中投高管汪建熙2008年4月2日的资料图片。 REUTERS/Bobby Yip

* 投资回报颇丰,但风险相伴

* Bumi债务不够清晰

记者 Michael Flaherty; 编译 李慧君

香港9月25日电—中国主权财富基金–中国投资公司和印尼煤矿商Bumi达成的交易,凸显出中投公司在寻求自然资源方面愿意承担高风险.

在稍前收购了新加坡贸易商行–来宝集团部分股权後,中投同意向印尼煤矿商PT
Bumi Resources
Tbk提供19亿美元贷款,该公司股票一年前因流动性问题被停牌多日.

Bumi上周三发布声明中称,中投可获取每年12%的现金回报,以及总计19%的内部收益率.

该笔交易对中投来说相当丰厚,但也伴随着巨大的风险,中投直接投资的Bumi背後控股方是有政府相关背景的Bakrie集团.

除了上述问题之外,中投还要和Bakrie打交道,後者旗下的公司股价在去年备受打击,中投首先面对的是Bumi大量债务问题.

为在去年危机中自救,Bumi多次试图重组债务.中投和Bumi共同发布的声明中称,资金将用于债务重组和资本开支.

一些分析师仍在筛检Bumi成堆的债务信息,瑞银在一份研究报告中表示,”直到融资率明确前,该公司目前的债务仍不明晰.”

德意志银行亦在一份报告中称,Bumi债务缺乏透明度.

Bakrie集团为印尼现任社会福利部部长Aburizal
Bakrie的家族控制,在金融危机爆发前,他排名印尼首富.Bakrie家族通过旗下上市公司PT
Bakrie & Brothers Tbk投资种植园、煤炭、电信和地产企业.

瑞银称,中投的该笔交易中,Bumi债务成本是行业平均水平7-10%的两倍.

去年10月,印尼证券交易所暂停Bakrie控股的六家公司的股票交易,Bumi也包括在内.此前Bumi股价暴跌,有关Bakrie力图稳定业务的消息不断.

稍後,Bakrie集团宣布和Bumi以及印尼私募股权公司Northstar签订协议,但具体条款尚不明晰.Bakrie此後展开的一系列并购和债务案都涉及到Bumi,因此引发投资者对于信息披露以及公司治理的担忧.

熟悉该公司的一位投行人士表示,”如果你考虑和Bumi有关的问题,这是很冒风险的.”

但他亦表示,在进行没有尽职调查和制定保护机制前,中投不会做这种交易.”我认为从Bumi的角度看,交易有比较正面的影响,是对其业务在一定程度上的肯定.”

本次交易中,德意志银行和中国国际金融有限公司担任中投的财务顾问,美国律所达维(Davis
Polk & Wardwell)担任中投的法律顾问.

**推进自然资源投资**

随着大宗商品价格自3月低点反弹,中投在煤炭、天然气、矿产和金属等领域进行的投资看似是明智之举.其中的风险不是他们投资的领域,而是投资的所在地.

中国此前曾显示出对一些被认为存在风险或者腐败的行业和地区的投资意愿,其对非洲部分战乱地区的能源和其他领域兴趣浓厚就是例证.

中投和Bumi的该笔交易和其在2007年的战略形成鲜明对比.中投对华尔街两大巨头–摩根士丹利和黑石集团的投资在大幅缩水,自此对银行业退避三舍.

一些分析师表示,商品行业本身风险不小,而中投也意识到锁定资源领域不仅仅是很好的投资,还有助于满足中国经济发展的需求.

–译文审校 张荻

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

CopyRight © 2015-2020 澳门新葡亰6609平台游戏 All Rights Reserved.
网站地图xml地图