石化双雄被指操纵柴油荒 手法堪比股票坐庄

柴油荒是一场人为炒作吗?近日,《财经》杂志记者撰文质疑近段时间“柴油荒”可能是“石化双雄”(即两大石油石化巨头)操纵所为。部分业内人士和分析师认为有这种可能性。  一位石化系统的中层认为石化双雄操控柴油价格手法甚至堪比股票坐庄,他解密了坐庄过程:“坐庄”分为两步,第一步主营企业开始在6月和7月柴油需求淡季逐步囤积和购进柴油,积累一定库存导致市场柴油供应出现适度的柴油紧缺,到9月底后,市场开始逐渐转入柴油需求旺季,此时开始小幅抬高报价。第二步需求旺盛之后,捂油惜售,有油不卖,不一次性给货车加满油,导致更多没有一次吃饱的货车不得不加大加油频率,出现加油站外排队等待加油的繁荣假象。上述两步完成之后,最后的结局为柴油价格批零倒挂,主营单位赚得盆满钵满。  6月和7月的柴油表观消费量似乎也支持了“坐庄”一说。根据国家统计局和海关总署数据计算,6月和7月柴油表观消费量大概是1315万吨和1300万吨。矛盾由此产生,一般6月和7月都为柴油需求淡季,国内消费量不大,每年此时国内柴油出口往往出现大幅增加现象。  一位专业机构分析师认为,如果按照6月和7月这么大的表观消费量计算,在当时国内柴油消费需求不旺的情况下,这么大的表观消费量只能说明,此时主营单位的柴油库存在急剧增加。另一个需要注意的是,在柴油荒出现的时候,两大巨头并没有增加供应,在柴油荒持续了两个多月,在国家高层关注下,两巨头才做出增加柴油供应的决定。

从上海到南通的高速公路上,每走一段都能看到这样的电子指示牌提醒:下一加油站无柴油供应。而全国各地,因买不到柴油而导致的企业停产事件更是层出不穷。这一切,都是因为眼下的“柴油荒”。  “‘柴油荒’的根本原因是由中国石油行业市场垄断造成的。”在前不久召开的“2010年中国石油市场年会”上,全国工商联石油商会副会长齐放再次炮轰两大石油集团和中国石油管理机制。  就在石化双雄将“柴油荒”原因归结为拉闸限电及民间游资炒作等因素时,却成为领到“柴油荒”事件首张罚单的企业。11月23日,国家发改委通报了6起近期查处的柴油价格违法典型案件,涉案8家企业,中国石化、中国石油旗下企业各占两家。  不过,在“柴油荒”上演的同时,随着国内成本油价格10月26日的上调,中国石化的炼油业务进入盈利区间,而此次油价的上调,将原油价格上涨的因素基本覆盖,从而保障2010年四季度的炼油盈利能力。  在高华证券分析师看来,“中国石化的利好将强于中国石油”。而湘财证券分析师王强表示,此次上调油价将提升中国石油毛利约2美元/桶。“预计炼油毛利每增加1美元/桶,将抬高中国石化2010年和2011年的盈利预测,分别为12%和11%”。  “柴油荒”庄家  11月中旬的连续几天,湖南岳阳货车司机尹师傅因为加不到柴油而烦恼。他每天凌晨四五点起床到加油站排队,一直等到下午4点多才加到柴油。  尹师傅开的货车要加满油至少要1500元柴油,但好几次他只在加油站加到200元柴油。尹师傅告诉《投资者报》,目前湖南多家加油站外,等待的货车排起了长队,但加油站均表示“没有柴油”。  到底是什么原因引起这场柴油荒呢?11月23日,国家发改委通报了6起近期查处的柴油价格违法典型案件,涉案8家企业,中石化旗下企业占两家。  “如果‘柴油荒’是一场人为炒作的话,那么有坐庄能力的企业只有中国石化和中国石油了。”一名业内石油专家对《投资者报》表示。  一位中国石化系统内人员透露,石化双雄操控柴油价格手法大致分为三步。第一步主营企业开始在6、7月份柴油需求淡季逐步囤积和购进柴油,积累一定库存导致市场柴油供应出现适度的柴油紧缺。  第二步到9月底后,市场开始逐渐转入柴油需求旺季,此时开始小幅抬高报价。  第三步则是待柴油需求旺盛之后,捂油惜售,有油不卖,不一次性给货车加满油,导致更多没有一次吃饱的货车不得不加大加油频率,出现加油站外排队等待加油的繁荣假象。这三步之后,最终结果就是现在的柴油荒,柴油价格批零倒挂,主营单位却赚得盆满钵满。  据公开信息显示,中国石化等主营单位的柴油库存已经连续几个月下降,其中中国石化的柴油库存已经从5月份开始连续5个月下降,累计跌幅达到26%。库存连续下降与上述人士所称的淡季补充库存似乎自相矛盾。但今年6、7两月的柴油表观消费量却印证了上述观点。  统计局和海关总署数据显示,6月份国内柴油产量为1333.8万吨,进口柴油数量为8.3万吨,出口柴油数量为26.9万吨,6月柴油表观消费量为1315万吨左右。照此计算,7月份国内柴油表观消费大致在1300万吨左右,8月基本略低于这一数字,而到了9月份这一数字变为1289万吨,基本呈现递减态势。  对于此前中国石化认为拉闸限电是引发柴油荒的原因,多名业内人士对《投资者报》表示,这是不可能的。据介绍,按照正常成本产出计算,一升正常零售价6.5元的0号柴油可发4度电左右,一度电成本折1.6元,而正常的工业用电价格则在0.7元左右。“至少高出一倍的电价表明,一个工厂不可能连续两个多月靠柴油发电。”  在各方压力下,中国石化表示,11月计划销售柴油同比增长23%,生产柴油同比增长11%,并将加大柴油进口量以弥补国内供需缺口。  油价上调覆盖成本增长  “柴油荒”上演的同时,随着国内成本油价格10月26日的上调,中石化的炼油业务进入最佳盈利区间。  事实上,炼油业务的盈利水平决定着中国石化的整理业绩走向。10月28日,中国石化发布三季度业绩,前三季度实现营业收入1.4万亿元,同比增长59.8%,实现净利润为563.97亿元,同比上升11.6%。值得注意的是,作为中国最大的炼油企业,中石化前三季度在炼油方面的收益为84.91亿元,同比减少60.6%。  公司表示,国际原油价格一直维持在80美元/桶以上的高位运行,是导致中国石化炼油业务收益减少的直接原因。中石化财务总监王新华当时表示,“如果再不调整成品油价,炼油业务就是亏损的”。  结果,成品油在中石化的期待中上调。发改委宣布,自10月26日零时起将汽、柴油供应价格每吨分别提高230元和220元。分析人士称,现在的原油价格已经基本上接近中石化的盈利平衡点。

成品油最高零售价最新一次的下调并没有给低迷的国内需求带来提振,中石油、中石化调降了6月原油加工计划量,部分炼厂也已计划停产检修。

两大公司获得的最新数据显示,6月两大集团旗下炼厂合计计划加工原油2901.7万吨,日均加工负荷约96.7万吨,环比下滑0.19%。

截至6月14日,石化双雄旗下炼厂开工率为67.9%,较5月末下滑1.26%,炼厂开工率再创年内低点。

分析师们认为,石化双雄销售公司近几个月持续未完成销售任务,炼厂库存高涨,不得不调降原油加工量和开工率。在低迷的市场需求下,成品油资源供应不会因此紧缩,很难出现前几年的油荒局面。

原油加工量逐月下滑

数据显示,6月两大集团旗下炼厂合计计划加工原油2901.7万吨,日均加工负荷约96.7万吨,环比下滑0.19%。

其中,中石化计划加工约1191万吨,日均加工59.7万吨,环比下滑1.43%;中石油计划加工约1110万吨,日均加工37.0万吨,环比小幅增加1.87%。

分析师吕斌称,本月,两大公司原油加工量下滑主要原因是下游成品油市场需求疲软;成品油市场经历两次发改委调价后,“三连跌”近在眼前;6月份两大公司下属炼厂检修增多,综合检修产能约在3300万吨/年。

据测算,目前三地原油变化率跌至-1.62%,最早将于6月20日左右跌破-4%。

“进入2012年,据单月观察,仅1月原油加工量触及纪录高点,随后加工量呈现逐月下滑趋势。”分析师刘娟芳说道,“7月下调预期或将再起,受此因素影响,整体加工量有所萎缩”。

刘娟芳分析,由于2011年末柴油资源相对供应有限,石化双雄加大炼厂开工率,加之1月炼厂无检修计划安排,致使2012年首月中国炼油加工量高企。

但是,受2月、3月因春耕季节结束以及国内炼油厂开始进入大规模检修期的双重影响,中国原油加工量相较1月连续下降。

进入4月,因原油市场价格走低,同期下游油品市场多处于淡旺季交替的过渡期,下游需求的持续不振,成品油价格也纷纷跟跌,炼厂整体的炼油形势严峻,收益率也随之降低,加上部分炼厂在此期间集中检修,导致4月份单月中国原油加工量比去年同期下跌0.27%。5月各炼厂原油加工比去年同期下跌2.75%。

炼厂开工率再创年内低点

截至6月14日,石化双雄旗下炼厂开工率为67.9%,较5月末下滑1.26%。这再次刷新年内低点纪录。

“成品油市场疲软是主要原因。由于市场预期油价将下调,中间贸易商多退市观望,成品油需求紧靠少量终端企业支撑,”吕斌说道,“两大巨头销售公司近几个月持续未完成任务,上报炼厂的资源计划不多,炼厂库存高企,原油加工计划和开工率双双下调”。

2012年上半年,国内成品油共经历了4次价格调整,其中2、3月为上调,5、6月为下调,汽油累计上涨40元/吨,柴油上涨80元/吨。

刘娟芳称,炼厂开工率随汽柴油出厂价下调,其积极性相对减低,加之下游需求疲软,炼厂库存高企,故整体出现同步走低。

进入6月,两大公司炼厂检修将增多,吉林石化、武汉石化及大港石化合计2000万吨/年的常减压装置进行检修,从而在一定程度上拉低了炼厂开工率。

除两大公司外,山东地炼也处于停工期。一项对28家山东地炼的调查显示,6月6日山东地炼平均开工负荷28%,周比下跌3个百分点。神驰、华星、金诚陆续进入全厂停工阶段,正和、昌邑、华星、利津均有停工计划。

分析师认为,油价下调预期、低迷的终端需求令地炼库存居高不下,唯有维持低开工负荷才能使炼厂不至憋库,未来开工负荷仍将维持低位。

油荒局面或不会再现

“6月份,国内汽柴油产量将受到一定影响,但是低迷的市场需求下,成品油资源供应不会因此紧缩。今年油荒局面可能很难出现。”吕斌说道。

2012年1~4月,国内汽柴油表观消费量增速均出现明显回落。其中,柴油表观消费量与2011年增速相比下降9.63个百分点。

自3月以来,两大公司各地市销售公司出货迟缓,销售计划连续大幅欠量,石化双雄不得不将月度销量量进行下调。

市场人士认为,新的降价预期再次产生,汽油基本面相对较好,但卖方仍在尽可能减少库存。柴油行情疲软,萧条的经济环境令国内整体需求非常低迷。

目前,国家出台了一系列提振内需的政策,加快了一些项目的审批,年初以来规划项目建设陆续展开,基建投资开始启动。

刘娟芳预计,投资增速会逐步企稳至19%左右,用油好转行业柴油需求约占终端需求的68%,从而导致柴油需求继续恶化的可能性不大,预计同比微幅增长。

而汽油方面,受车价持续走低、新车型陆续推出、60亿节能车补贴,但政府公务车限行及改革,燃油成本上升,摩托车市场疲软综合因素影响,汽油需求将稳步增长,但增速相对放缓。

“国内油品终端需求方面在下半年有望筑底回升,在成本相对回落以及扩大内需的政策指引下,消费将呈现增长之势。”

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