分析:次级债搅动中国银行资本风云 银行近年融资需求将陆续显现

中国银行业监督管理委员会近日在其网站上发表声明称,待年底巴塞尔委员会公布资本监管改革最终方案后,中国将制定具体的国内银行资本监管制度,并将适时推出商业银行资本监管的总体框架和路线图。  银监会副主席蒋定之表示,银监会尚未对国内银行提出额外资本金要求,但银行需要改善自身风险管理并避免业务的过度扩张。此前有媒体报道称,银监会正在考虑将国内大型银行的资本充足率要求从当前的11.5%最多提高至15%,但银监会否认了这种说法。  不过,有迹象显示银监会对目前国内金融系统存在的潜在风险感到担忧;在过去两年的全球金融危机中,我国推出了大规模的经济刺激举措并发放了数目庞大贷款,用于支持经济发展。蒋定之称,国内大型银行应该较其他银行执行更加严格的资本充足率标准,应针对国内大型银行的杠杆比率和信息披露制订更加严格的监管规定。他表示,虽然新制订的巴塞尔III资本协议不会立即对国内银行产生影响,但未来一段时间,国内银行可能因资本规定更加严格而面临更多压力,未来10年,为补充资本金而筹资将成为国内银行的共同任务。

彭博社25日援引三位知情人士的话报道称,出于对信贷风险可能上升的担忧,银监会将国内最大五家银行的资本充足率目标定在11.5%的最低标准之上。其中一位知情人士表示,上个月工商银行及其他三家银行被告知,2011年的资本充足率不应低于11.8%。另两位知情人士称,农业银行的资本充足率目标为11.7%。  据彭博报道,银监会在周日回复相关问题的电子邮件中称,银监会对上述五家银行的资本充足率水平设定了差别化目标及触发机制,而且这些银行的资本充足率目标都不低于11.5%的底线。针对该传闻,26日下午15:57,腾讯网转自新华网的新闻《银监会承认要求五大行资本充足率提至11.5%以上》称,“中国银监会26日向记者证实,确实已发文将标准提高到11.5%以上,但这是因为新资本协议的要求,而不是媒体报道的‘担忧信贷风险’。”  而下午17:30一财网又报道称:银监会相关负责人4月26日表示,银监会对于五家大型商业银行最低资本充足率要求为11.5%,并无变化。银监会在一份发给媒体的声明中表示,从审慎监管的角度出发,今年年初,银监会“腕骨”(CARPALs)监管指标体系根据五家大型商业银行的实际情况,分别提出了差异化的资本监管目标值和触发值,其中监管目标值均未低于11.5%的最低资本要求。  但既是差异化资本监管,传闻也未必是空穴来风。截止2010年底,工行资本充足率为12.27%,建行为12.68%,中行为12.58%,交行为12.36%,农行为11.59%。如资本充足率要求提高,显然将削减五大行的放贷能力,并增加对资本金的需求,尤其是资本充足率最低的农行。

* 银监会拟规定次级债从附属资本中扣除

* 众多银行将因之伤筋动骨

* 如何补充资本将是近年的热点

作者 钟华

上海8月25日电—银行交叉持有的次级债将从附属资本中扣除的消息,对中国正大举进行业务扩张的银行来说,无疑于立即套上了紧箍咒.

受制于资本充足率的重压,未来中国银行机构在充足率重获充实之前的信贷步伐将明显放缓,而未来如何筹集资本,也将成为市场关心的热点.

分析师们指出,国有银行目前资本充足率尚可坚持一段时日,但因其也存在转让次级债的需求,预计2010年前後,已上市的国有商业银行将会考虑合适的股权融资计划;而目前部分中小银行的融资行动,正紧锣密鼓进行中.

“银行间交叉持有的次级债从附属资本扣除後,将使上市银行资本充足率下降约0.8个百分点;对附属资本规模较大的中小上市银行,影响更大.”申银万国资深银行业分析师励雅敏称,”2010年前後,国有上市银行也会因为转让次级债,需考虑合适的股权融资计划.”

根据励雅敏的测算,如果银行资本充足率监管标准提高到12%,对银行间交叉持有的次级债全部扣除,2009年和2010年上市银行整体资本缺口分别为2,645亿元和1,164亿元.

中小银行的融资进行曲已经奏响,其中民生银行(600016.SS)将赴香港发行H股,深发展(000001.SZ)通过向中国平安保险定向增发补充资本金,以及招商银行(600036.SS)拟通过同时配发A+H股,募集资金180亿元人民币.

此前援引消息人士报导,银监会已经下发了完善资本补充机制的意见讨论稿,拟将交叉持有的次级债从附属资本中扣除.银监会的官员也表示,目前下发的仅仅是”意见稿”,经讨论後形成的终稿可能有变.

**银行”伤筋动骨”**

根据银监会的调研结果,银行间交叉次持有的次级债规模占到了51%,如果银监会将其从附属资本中全额扣除的计划实施,在降低中国银行体系的系统性风险的同时,却让商业银行颇为”伤筋动骨”.

“如果银监会此举最终成行,将给银行未来发展带来深远影响.”中国农业银行[ABC.UL]金融市场部研究主管李刚也表示,其不仅仅表现在信贷业务扩张和资本补充机制受限上,对金融市场也有极大影响.

据了解,中国铁建今日发行2009年第一期中期票据100亿元,由于顾虑银行间交叉持有的次级债从银行附属资本中剔除影响,各家机构的认购热情有所降低.

国泰君安证券研究所金融业分析师伍永刚根据2008年末数据估算,在扣除50%的附属资本後,在14家上市银行中,深发展资本充足率仅为6.93%,民生银行为7.91%,浦发银行(600000.SS)7.05%,低于8%的监管要求水平;招商银行为8.95%,华夏银行(600015.SS)为9.42%,低于10%的水平.

而且,银监会还对银行资本充足率水平持更为审慎的监管态度.此前有报导称,监管部门希望将中小银行的资本充足率监管标准提高到12%,这意味着给部分中小银行的资本充足率形成更大的压力.

**融资途径**

如此大的资本缺口,必然要求银行进行新的融资.建设银行首席财务官朱小黄周一就在香港举行的新闻发布会上表示,如果扣除银行交叉持有的次级债的规定真地实施,是会影响建行资本充足率.

“建行正测试要保持多少资本充足率的情况下去发展业务,如果业务需求大的话,该行会通过其他渠道去增加资本.”他称.

尽管建行周二重申近期没有再融资以充实资本充足率的计划.但”近期”有多久,却是建行和市场都需要在未来证明的事.

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇也称,如果银监会这一举措成行,银行不可能通过向市场抛售次级债来达到规避监管的目的,因为中国金融市场主要由银行主导,保险和基金等机构没有这样大实力来持有这部分债券.

这势必给资本充足率不足、面临资金补充和融资困难的中小银行带来巨大挑战.有分析人士称,这可能会促使中小银行展开股权交易,或向大股东增发新股,或者引进战略投资者等一系列举措.

郭田勇建议,如果监管部门要推出该项举措,也要给银行一定的缓冲时间,比如规定推出3个月後,银行交叉持有次级债规模的20%从银行附属资本中扣除;6个月後扣除50%等类似举措.

以下是已公布今年中报的各家银行的资本充足率及核心资本充足率情况一览表:

工商银行 建设银行 交通银行 华夏银行 民生银行 兴业银行

(601398.SS) (601939.SS) (601328.SS) (600015.SS) (600016.SS) (601166.SS)

资本充足率 12.09 11.97 12.57 10.36 8.48 9.21

核心资本充足率 9.97 9.30 8.81 6.84 5.90 7.41

–审校 林高丽

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