人民币早盘低开后走升,客盘结汇较重

自6月19日央行表态“进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性”后,人民币汇率双向变动的迹象已然明朗。6月25日,人民币对美元汇率中间价刷新2005年7月汇改以来的新高,达到6.7896。  在人民币紧盯美元时代,人民币汇率始终维持在稳定的区间,企业避险积极性不高;而随着人民币汇率弹性增强,企业寻求汇率风险管理的紧迫性也随之增强。汇率波动将“常态化”  6月21日,央行重申汇改后的第一个交易日,人民币对美元汇率中间价为6.8275,6月22日,人民币汇率中间价突破6.80关口,随后两天人民币汇率重回6.8以上,而到6月25日,人民币对美元汇率中间价又一次刷新2005年7月汇改以来的新高,达到6.7896。  “人民币汇率市场波动加大将会成为常态。”中国银行(601988.SH)一位交易员判断,“现在日间外汇即期市场波动加大,即期价格方面上午结汇和下午结汇价格差距很大,将来一天动个两三百点很正常。”  记者发现,以目前市场上外汇规模最大的中国银行提供的美元兑人民币即期汇率报价为例,从波动频率来看,6月21日,美元兑人民币汇率报价变动了78次,而央行重申汇改之前6月14日到6月18日这一周,人民币汇率报价变动总共才变化了66次。汇率波动仿佛进入了“猴市”。  从波动幅度来看,6月18日美元兑人民币结汇最高价为6.8154,最低价为6.8122,日间波动幅度为32点,当日人民币汇率中间价为6.8275,变化幅度为0.0032/6.8275。而6月21日,结汇最高价为6.8125,最低价为6.7824,价差竟高达301点,波动幅度为0.0301/6.8275。  “一般在日间交易时,人民币汇率中间价会在银行结汇价和购汇价之间,即结汇价和购汇价分布在中间价两侧,而在6月21日当天,午后交易时结汇价和购汇价均低于外管局中间价,说明政府有意在控制区间(千分之五涨跌幅)内让市场自由波动寻找合理价格。”中行上述交易员表示。  包括瑞银、渣打银行等在内的机构认为,此次央行重申汇改说明人民币汇率将更具弹性,而不是人民币汇率将大幅重估,人民币对美元汇率将随着时间的推移而存在双向变动的风险。避险工具匮乏  随着人民币汇率双向变动风险的增加,银行以及企业的汇率风险管理都将面临新的考验。  对企业而言,人民币汇率市场“动起来”之后,企业结售汇风险实际开始加大。“以前的汇率风险是长期升值的风险,但单边升值的趋势明显,现在不仅仅关注长期升值风险,短期的双向波动也对企业的结售汇收入有较大冲击。”中信银行(601998.SH)国际业务部一位人士告诉《中国经营报》记者。  上述中行交易员告诉记者:“这两年来人民币汇率波动非常小,美元兑人民币的波幅过窄,企业对于汇市波动的避险需求并不强烈。国内大型企业或者外企对汇率风险比较重视,而中小企业在这方面的意识相对淡漠。”

* 人民币即期微幅收贬 * 中间价小幅走升 *
CNH与境内汇价趋近,激发国内购汇力量 * 汇市短期方向并不明朗 北京12月16日

* 人民币早盘低开后走升

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    周一微幅收贬,与中间价小幅走高相背,但仍然延续最近一周以来基本横盘在6.07元附近的走势。交易员指出,CNH的离岸人民币与在岸价格靠拢,吸引购汇盘回归,令整体结购汇趋向均衡。
    交易员指出,CNH的价格和CNY的价格差不多,之前倾向于去CNH购汇的力量比如一些境内财务公司逐步开始在在岸市场购汇,但市场交投仍相对谨慎,整体波幅狭窄,成交额亦不高,市场期待客盘或者央行可能的方向指引。
    “今天市场有客盘购汇,相对均衡,但整体结汇仍占相对主导,中间价没什么特别的,也没有出乎意料的东西,市场没有方向。”上述华南某银行交易员指出。
    中国外管局最新统计数据显示,11月银行代客结售汇顺差451亿美元,创今年1月以来的最高水平;同月远期结售汇为净结汇204亿美元,为年内最高水平。
    人民币汇价闪电升值后已横盘一周,和之前市场一直认定升值预期不同,目前市场对于短期走势出现一定分歧。
    有交易员认为,由于结购汇渐趋均衡,不排除目前这样横盘走势延续到年末,6.07的价位“守到年底”很有可能。
    但也有交易员认为,整体结汇偏多的格局没变,市场仍会延续人民币升值走势,但年内升值幅度相当有限,但仍料升至6.06元,而离岸市场CNH价格则会跟随境内汇价小幅升值的势头。
    全球汇市,美元周一亚洲时段几无变动,投资者等待观望美国联邦储备理事会本周是否会开始缩减购债计划。
    以下为今日在岸市场人民币兑美元 收盘价、中间价
    ,以及离岸市场人民币的主要报价: 在岸市场人民币兑美元 今日 上日 升贬
    即期成交价格 6.0715 6.0712 0.00% 中间价 6.1124 6.1148 0.04% 成交额
    445亿美元 日内相对于中间价最大波幅 0.67% 日高 日低 日内波动幅度 18
    6.0713 6.0731 2013年来即期升贬值幅度 2.62%
    1年期美元/人民币掉期升水<CNY1Y=CFX 600 S>
    离岸人民币市场,北京时间16:44 今日 上日 1年期NDF 6.1315/35 6.1305 CNH即期
    6.0716/31 6.0724
    中国央行2010年6月19日重启汇率改革,增强人民币汇率弹性。2012年4月16日起,央行将人民币兑美元汇率日内波幅限制倍增至1%;而外汇市场交易机构随后亦首次获准卖空美元。

* 中间价低开32个点子

* 大行购汇力度偏弱时客盘结汇加重

* 需警惕双向波动风险

北京2月27日 – 人民币兑美元即期
周四早盘低开高走,未理会中间价32个点子的跌势。交易员反映客盘在即期和远期上的结汇都较重。

他们表示,疑似干预的大行购汇力度减弱时,客盘结汇就会加重,打压美元价格。这一方面是因市场判断本轮贬值由央行干预主导,人民币升值预期再次转强,一方面也因贬值后结汇价格较优。

“如果没有大行购汇支撑,那价格会下得更多。”一外资行交易员说,如果大行购汇力道减弱甚至消失,人民币汇率出现报复性反弹的可能性不能排除。

他表示,市场需要警惕双向波动的风险,“两个方向流动性缺失的情况都要做好准备。”

中国官方媒体人民日报周四报导称,不能将人民币兑美元汇率本轮下跌,理解为政策存在促使人民币趋势性贬值的导向。

北京时间12:21,人民币兑美元即期报6.1231元,上日收报6.1248元。今日人民币兑美元中间价
为6.1224元,上日中间价为6.1192元。

全球汇市方面,美元兑一篮子主要货币周四守在两周高点附近,因乌克兰紧张情势升高,协助支撑对美元的避险需求。

中国境内美元兑人民币远掉曲线周四进一步平坦化,半年以下期限均跌至贴水。交易人士反映,原因一是近日客盘远期结汇力度较大,二是本币流动性较为宽松。

海外无本金交割远期外汇 市场上,美元/人民币一年期品种
最新报在6.1490/80,上日尾盘为6.149。

北京时间12:22,离岸市场另一主要交易品种–香港的离岸人民币兑美元即期
最新报在6.1062/67元,上一交易日尾盘报6.1168元。

中国央行2010年6月19日宣布重启汇改,增强人民币汇率弹性,并继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间,对人民币汇率浮动进行动态管理和调节。
(发稿 李然; 审校)

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